摘要：作为资本经营的核心内容，并购已成为企业提升竞争力和企业发展的一个重要途径。但企业合并是高风险经营活动，其中会计风险对企业合并成功与否会产生重大影响。本文从企业的角度分析了企业合并过程中可能存在的会计风险，针对性提出并购过程会计风险的控制措施，实现趋利避害从而达到提高并购效益的目的。
关键词：企业合并 会计风险 控制
1．企业合并的概述
企业合并包括兼并(Merger)和收购(Acquisition)，是企业实现自身扩张和增长的一种方式。并购实质上是各权利主体依据企业产权做出的制度安排而进行的权利让渡行为，通常在一定的财产权利制度和企业制度条件下实施，表现为某一或某一部分权利主体通过出让其拥有的企业控制权而获得相应的收益，而另一部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。
企业合并最直接的动因和目的是谋求竞争优势，实现股东利益最大化。并购可以使企业规模和股东财富迅速增长，开辟了财富增长的新途径，主要表现在以下三方面：一是并购可以扩大企业经营规模，抢占市场份额；二是通过并购可以取得廉价的原料和劳动力，进行低价竞争；三是企业通过并购实现转产，跨入新的行业。
2．企业合并的会计风险
2．1企业合并会计风险的内涵
一般来说，企业合并会计风险是指筹资决策带来的风险。筹资渠道的不同选择、筹资数额的多少引起企业资本结构发生变化，由此产生财务状况的不确定性。并购本身就是一项财务活动，由于企业合并包括目标企业价值的评估、支付方式的确定、并购资金的筹措和并购资金的偿还等财务活动环节，每一环节都可能产生风险。因此，并购会计风险是企业由于并购活动引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。
2．2企业合并会计风险的识别
并购过程中，会计风险贯穿于并购活动的全过程，不同环节风险的特征不同，但又相互联系，相互影响。因此，企业要在并购过程中注意各个阶段会计风险的识别和管理，最大限度地减少风险带来的损失，达到并购的预期目标。
2．2．1并购企业的定价风险
定价风险是指目标企业的价值风险。目标企业的估价取决于并购企业对未来收益的大小和时间的预期，有可能因预测不当而产生并购企业的定价风险。影响目标企业价值评估风险的因素有：
(1)政策的可选择性。这种可选择性使财务报告或资产评估本身存在被人为操纵的风险。一旦不及时披露与重大事项相关的会计政策及其变更情况，势必造成并购双方的信息不对称。
(2)会计报表不能准确反映或有事项或期后事项。财务报表实际上只能反映企业在某个时点或某个时期的财务状况、经营成果与现金流量，报表基本上是反映过去的交易及事项，一些重要的或有事项(特别是或有损失)、期后事项可能未在报表及附注中体现，这些或有事项和期后事项的存在将直接影响对被并购企业的价值及未来盈利能力的判断，影响并购价格。
2．2．2并购融资及融资结构带来的风险
融资风险也称流动性风险，是指企业合并后由于债务负担过重，导致出现支付困难的可能性。并购的融资风险主要包括两部分，一是指并购所需的资金能否按时足额地筹集到，以保证并购的顺利进行；二是并购完成后能否有充足的资金进行资源整合和可持续经营。由于企业合并自身的特点，并购活动本身需要大量的资金支持，而资金的回笼需要相当的时间，因此，并购对资金的需要决定了企业必须综合考虑各种融资渠道。通常并购者是为了长期持有目标公司，这就需要安排长期资金用于企业合并，要根据目标企业的资本结构及其持续经营的资金需要，来确定收购资金的具体筹集方式。并购企业应针对自身资本结构合理安排负债资金，既要保障并购计划的实施，也要保证并购后营运资金的安全，否则就会出现偿债危机。如果并购后目标企业产生的现金流与并购企业负债资金在时间上不能匹配，就会出现资金偿还的结构性风险。如果企业进行的是投机性并购，并购目的是为了改造后重新出售目标企业，这就需要投入相当数量的短期资金才能达到目的，就会对并购企业的营运资金产生影响，这时可以选择资本成本相对较低的短期借款方式，但还本付息的负担较重。因此要合理安排融资结构，合理搭配权益资本和债务资本，在保证并购企业不会出现融资危机的前提下，尽量提高流动比率、降低资本成本。
2．2．3支付方式的会计风险
在确定了并购定价和并购方式后，选择何种支付方式也很重要。从支付方式来看，主要有现金支付和换股并购这两种方式。在信息不对称的条件下，支付方式的不同将向市场投资者传递不同的信息，是影响并购会计风险的重要因素。
现金收购是最简便的并购方式，但却并非是最佳的选择，因其弊端是显而易见的，即并购规模要受并购方现金流量和融资能力的约束，被并购方股东不能分享合并后的企业发展机会和盈利能力。此外，被并购企业股东也不能享受延迟纳税的优惠。
换股并购是指并购方或新设公司以其新发或增发的股票，按照一定的换股比例交换目标企业或双方企业股东持有的股票，目标企业或并购双方宣布终止，进而实现企业合并。换股并购虽然成本较低，但程序复杂。对于并购方而言，换股可使其免于即时支付的压力，把由此产生的现金流量投入到合并后企业的生产和经营；对于目标企业来说，换股可以使其股东自动成为新设公司或后续公司的股东，分享合并后企业的盈利增长，此外，由于推迟了收益确认时间，可延迟交纳资本利得税。但换股并购也有一些缺陷，如改变了企业的股权结构，稀释大股东对企业的控制权，可能摊薄每股收益和每股净资产。如果并购方第一大股东控股比例较低，而目标企业又股权较集中，则可能出现并购方为目标企业股东所控制的情况。
除这两种主流支付方式外，卖方融资和以现金、股票、认股权证、可转换债券等多种支付工具的混合支付也逐渐被采用，且正呈逐步上升的趋势。
2．2．4财务整合风险
并购后面临着并购企业与目标企业的财务体系的整合问题，不仅是账务、人员的简单合并，更重要的是财务资源的整合。财务资源的整合主要是发挥两家企业的财务优势，实现1+1>2 的协同效应。如果整合失败，一方面,不能发挥企业合并的“财务协同效应”，甚至会出现1+1<2 的负效应；另一方面，财务整合不力会降低财务管理在整个企业管理中的作用，严重的会造成财务管理失控，财务信息严重失实。
3．企业合并会计风险的控制
3．1深入了解目标公司，降低价值评估风险
审慎的选择目标公司，深入了解目标公司的情况是并购初始阶段的主要任务。首先，并购企业要成立包括财务人员、审计人员、营销人员等在内的专业小组，聘请会计师事务所、资产评估事务所等中介机构，实现调查的专业化。详细地了解目标企业的财务状况、经营成果、公司治理等方面，对目标企业详细分析，对目标企业的产业状况，市场竞争地位等进行了解，特别要做好盈利能力的分析，是否具备可持续发展能力。对于出现资不抵债或者濒临破产的企业要特别关注，制定策略时应规避不良状况带来的影响。并购前要进行谨慎的可行性分析，要避免因财务报告带来的并购风险，通常比较有效的手段是：第一，聘请中介机构对信息进行进一步的证实；第二，签订相关的协议，对并购过程中可能出现的未尽事宜明确其相关的法律责任；第三，充分利用公司内外部信息，包括财务报告。
3．2采取科学的评估方法，合理确定支付价格
对目标企业的评估是为了确定合理的支付价格，一般情况下的资产评估方法不完全适用于并购时对目标企业的评估。因此，要采用科学的评估方法，构建一套合理的评估体系，合理确定支付价格。成本法、收益法和市场法等主流的资产评估方法对同一项目的评估结果会有所差异，企业要因地制宜，根据掌握资料的翔实程度、并购动因、并购后目标公司是否继续存续等因素来决定选取适合行业特点和企业特点的评估方法，并购企业要坚持多种评估方法并用，根据并购特点建立定价模型，尽可能准确的确定支付价格，降低并购风险。
3．3做好资本预算，合理确定支付方式
并购企业在确定好支付价格后，就要筹措资金，因此，制定资金预算显得尤为重要。要对并购各个环节的资金需求量进行预测，合理确定资金的支付时间和数量，确保资金链的顺畅。并购活动往往需要大量的资金，企业要拓宽融资渠道，综合利用各种融资方式，实现融资的多元化，最大限度地满足并购所需的资金。另外，在支付方式上，单一的支付方式若不能使风险降低至企业可承受的范围，可以采用混合支付方式，将现金、股票、债券、认股权证等多种方式混合在一起使用，集多种优势于一身，最大程度地消除各自的弊端，混合支付方式是调整融资结构、降低融资成本的重要手段。
3．4优化资源配置，进行企业的有效整合是降低会计风险的有力保证
企业合并行为的结束后，只有将并购进来的资源与企业原有的资源有效地整合在一起，才能真正地实现协同效应，降低企业成本，提高企业的经济效益，使企业取得优于同行的竞争优势，从而推动企业成长。
企业合并的理想结果是发挥并购的协同效应，这就需要并购企业及时进行并购后的整合活动，实现资源的优化配置。首先，进行组织机构的调整，根据并购企业的发展战略，重新设计目标企业的组织结构，保证权责明确，注重部门之间的沟通与协调。其次，实行存量资产及负债的财务整合，对于效率低下的资产进行剥离或处置，提高资产的利用效率，对目标企业进行资产置换与重组，盘活其存量资产。再次，进行财务整合，实现会计核算体系与财务管理制度的统一，对目标企业的财务人员进行严格的选拔、任命、考核。
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