海澜之家的故事始于 1988 年，创始人周建平怀揣着对服装行业的热忱与独特见解，踏上了创业之旅。彼时，服装市场尚处于发展初期，各类品牌百花齐放，但缺乏具有规模化和影响力的本土男装品牌。周建平从一家小型毛纺厂起步，凭借着敏锐的市场洞察力和果敢的决策力，开启了海澜之家的传奇征程。

1991 年，在粗纺业务发展如日中天之时，周建平却做出了一个令众人诧异的决定 —— 淘汰粗纺，进军精纺。这个决策在当时颇具风险，但也正是这个前瞻性的选择，为海澜之家的未来发展奠定了坚实基础。此后的五年间，海澜之家在精纺领域潜心钻研，不断提升产品质量和工艺水平，逐渐在毛纺行业崭露头角，掀起了毛纺革命的新浪潮 。

2002 年，是海澜之家发展历程中的重要转折点。这一年，海澜之家从生产型企业成功转型为服务管理型企业，并推出了自有品牌 “海澜之家”。这一转型举措，标志着海澜之家正式进军男装零售市场。同年 9 月，海澜之家第一家门店在南京中山北路盛大开业，其首创的自选式购衣模式，打破了传统男装销售模式的束缚，为消费者带来了全新的购物体验，也为中国服装营销史掀开了崭新的一页。这种创新的模式，使得消费者能够更加自由地挑选心仪的服装，极大地提升了购物的便捷性和愉悦感，一经推出便受到了市场的热烈欢迎 。

此后，海澜之家开启了快速扩张之路。凭借着优质的产品、亲民的价格以及不断完善的服务体系，海澜之家的门店如雨后春笋般在全国各地生根发芽。在扩张过程中，海澜之家注重品牌形象的塑造和维护，通过统一的店面装修、标准化的服务流程，树立了良好的品牌口碑。同时，海澜之家积极与供应商建立紧密的合作关系，构建了稳定高效的供应链体系，确保了产品的及时供应和品质稳定 。

2014 年 4 月，海澜之家成功重组上市，这一里程碑事件使其成为中国服装企业的龙头股。上市后的海澜之家，借助资本市场的力量，进一步加大了在品牌推广、渠道拓展、产品研发等方面的投入。公司不断优化产品结构，丰富产品线，满足不同消费者的需求。同时，海澜之家积极拓展线上销售渠道，实现了线上线下的融合发展，进一步提升了品牌的市场份额和影响力 。

从 2015 年至 2020 年，海澜之家连续 6 年蝉联《胡润品牌榜》第一，这无疑是对其品牌价值和市场地位的高度认可。在这期间，海澜之家持续创新，不断推出符合市场潮流的新产品，同时加强品牌营销和推广，邀请知名明星作为品牌代言人，提升品牌的知名度和美誉度。通过一系列的努力，海澜之家在男装市场的占有率不断攀升，至 2024 年，已连续 11 年保持中国男装行业市场占有率第一（2024 年市场占有率为 5%） 。

多元化版图扩张之路

在稳固男装市场地位后，海澜之家并未故步自封，而是积极向多元化领域进军，通过自主孵化和收购等形式，拓展到女装、童装、运动装等多个品类，构建起庞大且多元的品牌矩阵 。

2017 年，海澜之家推出了专为都市新青年打造的快时尚男女装品牌 —— 黑鲸 。黑鲸定位年轻消费群体，产品涵盖运动、街头、联名等系列，风格多元且极具设计感。其积极与艺术、动漫、综艺、电竞等年轻人热衷的领域展开合作，如赞助《奇葩说》《下一站传奇》等热门综艺，与知名电竞战队合作推出联名款服饰，成功打破传统国潮服饰品牌的刻板印象，与年轻一代建立起紧密的情感沟通 。

同年 5 月，轻奢女装品牌 OVV 创立，其专注于 25 至 45 岁都市白领女性市场，风格简约，以天然优质面料、精致剪裁工艺和极高性价比，为都市女性提供 “毫不费力的高级感”。2020 年，OVV 通过独家赞助热播剧《三十而已》实现破圈，线下销售额翻倍，线上销售额翻 10 倍，当年前三季度主营业务收入同比增长 50%，第四季度增幅超 90%。此后，OVV 不断加大研发投入，优化产品结构，布局高端女装市场，先后邀请国际超模杜鹃、秦舒培、孙俪担任品牌代言人或形象大使，品牌影响力持续攀升 。

在童装领域，海澜之家于 2017 年入股高端婴童生活方式品牌英氏（YeeHoO） 。英氏自 1995 年诞生以来，始终专注于 0 - 3 岁婴幼儿生活必用品，并延伸至 6 岁成长所需，产品涵盖高品质的婴儿贴身内衣、睡袋、童车、童床等。英氏坚持选用全球优质面料与国际制造技术，不断开发创新，曾荣获多项行业大奖，如 “中国品牌价值冠军”“亚洲名优品牌”“中国十大童装品牌” 等。多年来，英氏通过携手国际顶尖母婴品牌打造一站式高端婴童集合店，开启 “中国品牌，世界制造” 模式，为中国家庭提供全方位的婴童产品解决方案 。

在运动装板块，海澜之家也迈出了坚实步伐。2022 年，海澜投资与海新体育发展共同成立斯搏兹，拓展运动品牌零售业务，并于 2024 年成为斯搏兹的控股股东 。斯搏兹与阿迪达斯达成合作，销售 Adidas 正标和 Adidas Neo 系列产品，同时负责运营 Adidas 针对低线城市推出的性价比产品线 Future City Concept（FCC），还将成为 Adidas 在中国的独家清仓渠道。截至 2025 年 3 月末，海澜之家授权代理的阿迪达斯门店数量已达到 433 家 。此外，海澜之家还冠名赞助了无锡、江阴、环蠡湖马拉松等赛事，参与联办江苏省马术队，2025 年初，海澜体育公园和飞马休闲乐园相继开园，进一步强化了其在运动领域的布局和影响力 。

海澜之家的多元化布局，是基于对市场趋势的精准把握和对消费者多元化需求的深度洞察。随着消费市场的不断细分和消费者需求的日益多样化，单一品类的服装品牌难以满足消费者全方位的着装需求。通过拓展多品类业务，海澜之家能够为消费者提供一站式购物体验，增加客户粘性和品牌忠诚度。同时，多元化布局也有助于分散经营风险，降低对单一男装业务的依赖，提升公司整体的抗风险能力。在不同的市场环境和消费趋势下，各品类业务可以相互补充、协同发展，为公司的持续稳定增长提供有力支撑 。

市场沉浮与挑战并存

尽管海澜之家在男装领域取得了显著成就，并积极拓展多元化业务，但在市场的风云变幻中，也面临着诸多严峻挑战 。

在竞争激烈的服装市场中，众多品牌如优衣库、ZARA、H&M 等国际快时尚品牌，凭借其快速的时尚迭代速度、强大的品牌影响力和成熟的供应链体系，在中国市场占据了重要份额，给海澜之家带来了巨大的竞争压力。这些国际品牌能够迅速捕捉全球时尚潮流，并在短时间内将新品推向市场，满足消费者对时尚的追求。同时，国内新兴男装品牌如 UR 男装、太平鸟男装等也不断崛起，它们以独特的设计风格、精准的市场定位和灵活的营销策略，吸引了大量年轻消费者，进一步瓜分了市场份额 。

从业绩表现来看，海澜之家近年来呈现出一定的波动性。2024 年第三季度，公司营业收入为 38.89 亿元，同比下降 11.01%；归母净利润仅为 2.71 亿元，同比暴跌 64.88%。2024 年前三季度累计，公司营业收入为 151.59 亿元，同比下降 1.99%，归母净利润为 19.08 亿元，同比大幅下降 22.19% 。利润的大幅下滑主要归因于营业收入的减少以及销售费用的激增，销售费用率由 19.03% 飙升至 24.80%，增加了 5.77 个百分点，直接导致净利润减少了 29.45%。此外，投资收益的减少也对利润产生了负面影响 。更为致命的是，经营活动产生的现金流量净额仅为 0.27 亿元，同比骤降 98.9%，几乎陷入现金流枯竭的境地 。

存货问题一直是困扰海澜之家的一大难题。2020 - 2023 年，公司的存货分别为 74.16 亿元、81.20 亿元、94.55 亿元、93.37 亿元，呈逐年上升趋势。2024 年前三季，存货更是同比增长 53.5%，达到 123.3 亿元，创出上市同期以来新高 。与此同时，存货周转天数从 2023 年的 275 天增加到 346 天，增加了 71 天 。高库存不仅占用了大量资金，严重影响公司的现金流状况，2024 年前三季，货币资金降至 59.9 亿元，较去年同期下降 39%，创下近五年同期最低水平；还可能因商品过时、换季等因素导致贬值，进一步推高企业运营成本 。公司方面表示，存货的增长主要是由于新收购品牌斯搏兹的并表及存货采购的增加，当前存货中仍包含着可退货的商品，这在一定程度上降低了库存的风险。然而，若市场持续低迷，这些存货的滞销风险依然存在 。

在品牌转型方面，海澜之家也面临着重重挑战。为了吸引年轻消费者，公司推出了一系列年轻化转型举措，频繁更换代言人，从早期的吴大维、印小天、杜淳，到近期的林更新、周杰伦、张颂文，再到 2024 年的潘展乐，试图通过明星效应提升品牌吸引力 。然而，这些努力并未带来显著的效果，根据华西证券研报，海澜之家主品牌 2024 年第三季营收为 23.82 亿元，同比下滑 26.6%，显示出公司在年轻化转型上的乏力 。频繁更换代言人的做法，反而让消费者感到品牌的不稳定性，进一步削弱了品牌的信任度 。此外，公司在多品牌战略上也遭遇了一些挫折，如童装品牌 “男生女生”，尽管公司在 2019 年斥资 5.2 亿元收购了该品牌 52% 的股份，但最终在 2023 年第三季度将其出售，显示出公司在多元化布局上的失败 。截至 2024 年上半年，海澜之家系列营收占比仍超过七成，其他品牌的贡献有限，其整体毛利率也因主品牌的低毛利水平而受到拖累 。

破局之道与未来展望

面对重重挑战，海澜之家积极探索破局之道，通过一系列战略举措，努力实现可持续发展 。

在产品研发方面，海澜之家持续加大投入，2024 年度研发费用达到了 2.88 亿元，同比增长 43.82% 。公司依托海澜云服实验室，不断探索创新，深化与行业科研机构、高等学府合作，共建多个研发中心与科研平台，共同开展具有前瞻性的服饰研究，通过科技赋能时尚产业，提升产品竞争力 。例如，公司推出智能调控温度的 T 恤、石墨烯涂层蓄热羽绒服等科技感单品，满足消费者对功能性服装的需求；在女装品牌 OVV 上，采用桑蚕丝、羊毛、三醋酸、进口棉等高品质、高时尚感的面料，以简约的设计风格，呈现品牌特色，带给消费者更高级的时尚舒适体验 。

线上业务拓展是海澜之家的重要战略方向。2024 年前三季度，公司线上渠道实现主营业务收入 31.98 亿元，较上年同期增长 44.67% 。海澜之家坚持全渠道多元化生态布局，通过店铺自播与达人直播共同发力，多维联动拓展销售增量 。公司积极深耕淘宝（天猫）、京东、唯品会、抖音等多个网购平台，深入达人短视频和达人直播的合作，联合明星达人为产品种草和打造爆款助力 。同时，公司还通过线上渠道以科技和创新赋能品类，聚焦时下年轻消费的购物诉求，提炼优势品类，拓宽品类矩阵，吸引年轻客群 。

供应链管理的优化也是海澜之家的关键举措。针对存货问题，公司采取加强研发、控制首单比例、提高供应链反应速度等措施，进一步控制和改善库存结构，降低产品滞销风险 。公司与供应商建立紧密的合作关系，实现供应链上下游的信息协同和库存共享，利用大数据分析技术，对市场需求进行准确预测，制定科学的库存计划，避免库存积压和缺货现象 。此外，海澜之家还通过集中采购、长期合同等方式，降低采购成本，提高采购效益；优化采购流程，减少采购环节，提高采购效率 。

在品牌建设方面，海澜之家坚持多品牌战略，持续提升品牌影响力 。主品牌海澜之家通过持续的品牌营销和产品创新，不断提升品牌的知名度和美誉度，如独家冠名无锡马拉松，传递 “倡导健康生活” 的品牌理念 。子品牌如 OVV、黑鲸等也通过精准的市场定位和有效的品牌传播，在各自细分市场取得了不错的成绩 。未来，海澜之家将继续聚焦品牌，拥抱全球，普惠生活，以全品类、集团化的品牌矩阵为基础，丰富品牌集群，提升品牌的市场竞争力 。

展望未来，随着消费市场的逐渐复苏和消费升级的持续推进，海澜之家有望迎来新的发展机遇 。如果公司能够成功推进年轻化转型，精准把握年轻消费者的需求和喜好，推出更多符合年轻人口味的产品和营销策略，将有望进一步扩大市场份额 。在多元化业务方面，若海澜之家能够充分发挥各品牌的协同效应，优化资源配置，提升运营效率，其在女装、童装、运动装等领域的布局将为公司带来新的增长点 。同时，随着数字化技术在服装行业的深入应用，海澜之家持续推进数字化转型，加强线上线下融合，有望提升消费者购物体验，提高运营效率，增强市场竞争力 。