摘要：绿色信贷作为我国绿色金融体系的核心组成部分，其规模正持续扩大，且2024年多项顶层政策相继出台，进一步强化了绿色信贷对重污染企业的约束与引导作用。这就意味着绿色信贷已摆脱“辅助性政策”的定位，开始作为调控重污染企业发展、推动产业绿色转型的核心手段被广泛应用。随着绿色信贷政策的不断完善，其对重污染企业经营发展的影响也日益凸显。本文在此背景下，通过对我国绿色信贷政策实施现状与欧美发达国家绿色信贷发展现状的对比，得出我国绿色信贷政策实施的不足，并更进一步，着重调查某中部地区重污染企业的财务绩效与转型情况，得出该地区重污染企业主要盈利模式仍依赖传统高耗能、高排放生产方式，通过扩大产能、降低环保投入来维持利润。而在我国经济发达地区，重污染企业通过绿色转型、技术升级提升财务绩效的情况已经屡见不鲜的情况下，该地区重污染企业在绿色转型方面仍存在明显滞后。该地区重污染企业发展存在以下四点问题：1、企业转型意愿薄弱。2、环保技术投入不足。3、政策执行存在偏差。4、绿色信贷支持与企业需求错配。因此本文提出如下四点建议：1、企业强化绿色发展意识，主动推进产业转型。2、加大环保技术研发投入，提升绿色生产能力。3、完善政策执行机制，强化政策约束力度。4、优化绿色信贷服务，实现政策与企业需求精准对接，通过倒逼重污染企业转型，推动区域经济绿色高质量发展。

关键词：绿色信贷；重污染企业；财务绩效；倒逼效应

一、研究背景

2022年10月习近平同志在二十大报告中指出，推动绿色发展，促进人与自然和谐共生，必须牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化。因此重污染企业想要实现可持续发展，摆脱发展困境，就要在绿色低碳的约束下，寻求适合自身的转型路径与发展模式。

随着我国生态文明建设的不断推进，绿色发展理念已深入人心，绿色信贷政策作为衔接金融与环保的重要桥梁，其政策体系不断完善、实施力度持续加大。2024年，我国人民币本外币绿色贷款存量规模已突破35万亿元，增速远超各项贷款平均水平，其中重污染行业绿色信贷投放占比持续提升，成为政策调控的重点领域。《2024年绿色信贷进展报告》显示，预计到2026年，我国绿色信贷规模将突破50万亿元，其中用于重污染企业转型的信贷资金占比将达到45%以上。预计到2026年，重污染企业绿色技术改造贷款将带来1.2万亿元的间接经济效益，环保设备升级贷款将带动8000亿元的相关产业增长，绿色产能置换贷款将推动重污染企业利润率提升3-5个百分点。可见绿色信贷政策对重污染企业转型的引导作用日益凸显，未来有望成为推动重污染企业高质量发展、实现生态环境保护与经济发展双赢的重要抓手。

二、研究目的及意义

（一）研究目的

绿色信贷政策已逐步成为调控重污染企业发展的核心政策手段，其对企业财务绩效的影响也成为行业关注的焦点。伴随着我国生态环境约束的不断强化，重污染企业面临着环保压力加大、融资难度提升、产能受限等多重困境，传统高耗能、高排放的发展模式已难以为继。而随着部分重污染企业通过绿色转型实现财务绩效提升，越来越多的企业开始关注绿色信贷政策带来的发展机遇与挑战。

本文通过将某中部地区重污染企业与发达地区重污染企业的发展现状、财务绩效进行对比，发现该地区重污染企业在绿色转型、财务管控方面的不足，从而提出促进该地区重污染企业利用绿色信贷政策实现转型、提升财务绩效的有效举措，以此来推动该地区重污染企业绿色发展，带动区域生态环境改善与经济高质量发展。

（二）研究意义

现如今，我国绿色信贷政策体系不断完善，政策执行力度持续加大，重污染企业的绿色转型已成为必然趋势。随着绿色信贷对重污染企业融资约束、环保要求的不断强化，企业的经营模式、盈利方式正在发生深刻变革。绿色信贷政策不仅能够引导重污染企业减少污染物排放、提升环保水平，还能推动企业优化产业结构、提升核心竞争力，实现财务绩效与环保绩效的协同发展。

重污染企业作为我国工业经济的重要组成部分，其绿色转型与财务绩效提升，对于推动我国生态文明建设、实现“双碳”目标具有重要意义。绿色信贷政策通过资金引导、融资约束等方式，倒逼重污染企业加大环保投入、升级生产技术、优化产品结构，不仅能够降低企业的环保风险与经营风险，还能提升企业的长期盈利能力与可持续发展能力，同时带动环保产业、绿色技术产业的发展，创造大量就业岗位，推动区域经济结构优化升级。

三、相关概念概述

（一）绿色信贷政策定义

绿色信贷政策是指金融机构依据国家环境保护、绿色发展相关政策，对从事绿色产业、开展绿色技术研发、进行环保改造的企业给予信贷支持、利率优惠等激励，对高耗能、高排放、高污染企业采取信贷限制、提高利率、压缩贷款规模等约束措施，以引导社会资金流向绿色领域、抑制污染性投资的一系列政策总称。

绿色信贷政策于21世纪初在我国逐步兴起，它以金融杠杆为核心手段，将环境保护要求融入信贷管理全过程，实现了金融资源配置与生态环境保护的有机结合。它是一项集政策引导、金融调控、环保约束于一体的综合性政策，是我国绿色金融体系的核心组成部分，也是推动产业绿色转型、实现生态文明建设的重要金融工具。

绿色信贷政策的核心特征是“扶优限劣”，即扶持绿色产业发展、限制重污染企业扩张，其核心目标是通过资金引导，倒逼重污染企业转型，推动经济社会绿色可持续发展。绿色信贷政策的实施，不仅能够规范重污染企业的经营行为，还能引导企业树立绿色发展理念，实现财务绩效与环保绩效的协同提升。

绿色信贷政策的内涵一直在不断丰富完善之中，目前的定义都从一定角度对其做了阐释，但随着我国绿色金融体系的不断发展、“双碳”目标的深入推进，其内涵也在不断拓展，政策覆盖范围、执行力度、支持方式也在持续优化。

（二）重污染企业界定与分类

我国生态环境部根据企业的污染物排放强度、行业特性，结合《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》相关要求，将重污染企业界定为：在生产经营过程中产生大量污染物（废水、废气、固体废物等），对生态环境造成较大影响，且污染物排放超过国家或地方规定标准，需要进行专项环保治理的企业。

结合我国产业发展实际，重污染企业主要分为以下几大类，具体如下表所示：

（三）重污染企业财务绩效评价维度

重污染企业财务绩效评价是衡量企业经营成果、盈利能力、偿债能力、运营能力的核心手段，结合绿色信贷政策的影响，本文从以下四个维度界定重污染企业财务绩效，全面反映政策对企业财务状况的倒逼作用。

1、盈利能力：核心评价企业的盈利水平，主要通过净利润、销售利润率、净资产收益率三个指标衡量，反映企业在绿色信贷政策约束下，通过生产经营获取利润的能力，是企业可持续发展的核心基础。

2、偿债能力：核心评价企业的债务偿还能力，主要通过资产负债率、流动比率、速动比率三个指标衡量，反映企业在绿色信贷政策影响下，融资难度、融资成本变化对企业债务偿还能力的影响。

3、运营能力：核心评价企业的生产运营效率，主要通过总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率三个指标衡量，反映企业在绿色转型过程中，生产流程优化、产能调整对运营效率的影响。

4、发展能力：核心评价企业的长期发展潜力，主要通过营业收入增长率、净利润增长率、环保投入增长率三个指标衡量，反映企业在绿色信贷政策引导下，绿色转型、技术升级对企业长期发展的支撑作用。

四、某中部地区重污染企业发展现状及财务绩效分析

（一）企业发展基本现状

目前我国重污染企业主要分布在中西部地区，其中某中部地区作为传统工业基地，重污染企业数量较多，涵盖化工、钢铁、建材等多个行业，是区域工业经济的重要支柱，但同时也是污染物排放的主要来源。该地区重污染企业大致可分为以下三类：大型国有重污染企业、中型民营重污染企业、小型作坊式重污染企业。

大型国有重污染企业，主要分布在钢铁、化工等行业，具备一定的资金实力和技术基础，受绿色信贷政策影响较大，部分企业已开始推进绿色转型，逐步加大环保投入，但转型进度较慢，仍未摆脱对传统生产模式的依赖。其主要盈利方式仍是通过扩大产能、降低环保投入来维持利润，绿色产品占比较低，财务绩效受环保政策影响波动较大。

中型民营重污染企业，是该地区重污染企业的主体，主要分布在建材、造纸等行业，资金实力有限，技术水平较低，环保意识薄弱，受绿色信贷政策约束最为明显。由于融资难度加大、环保投入增加，这类企业的经营压力持续增大，部分企业甚至出现亏损、停产等情况，转型意愿薄弱，仍依赖传统高耗能、高排放生产方式。

小型作坊式重污染企业，主要分布在有色金属加工、小型化工等领域，生产规模小、环保设施简陋，污染物排放超标情况突出，受绿色信贷政策限制，难以获得银行贷款，生存空间不断压缩，部分企业已被依法关停取缔。

该地区重污染企业的发展仍处于传统粗放式阶段，绿色转型进度滞后于发达地区，大部分企业未建立完善的环保管理制度，环保投入不足，财务绩效受绿色信贷政策、环保政策的影响较为显著，整体盈利能力、发展能力有待提升。但该地区部分大型重污染企业已开始尝试绿色技术改造，逐步提升环保水平，为区域重污染企业转型奠定了一定基础。

（二）企业财务绩效现状

结合财务绩效评价的四个维度，通过对该地区30家重污染企业的财务数据进行调查分析，得出该地区重污染企业财务绩效的整体现状如下：

1、盈利能力普遍偏低。该地区重污染企业平均销售利润率为4.2%，低于全国重污染企业平均水平（6.8%），其中中型民营重污染企业平均销售利润率仅为2.1%，部分企业出现连续亏损。主要原因是企业环保投入增加、融资成本上升，同时传统产品附加值较低，难以通过产品升级提升盈利水平。例如，该地区某化工企业2024年净利润为-1.02亿元，归母净利润为-9111.19万元，基本每股收益为-0.25元，盈利能力严重不足。

2、偿债能力面临较大压力。该地区重污染企业平均资产负债率为68.5%，高于全国重污染企业平均水平（62.3%），其中小型重污染企业资产负债率高达75%以上，面临着严重的债务压力。受绿色信贷政策影响，银行对重污染企业的信贷投放收紧，企业融资难度加大，融资成本上升，进一步加剧了企业的偿债压力，部分企业出现资金链紧张的情况。

3、运营能力有待提升。该地区重污染企业平均总资产周转率为0.65次/年，低于全国重污染企业平均水平（0.82次/年），存货周转率、应收账款周转率也普遍偏低。主要原因是企业生产流程落后、产能利用率不足，同时受环保政策限制，部分产能被压缩，导致运营效率不高，资金周转速度较慢。

4、发展能力不足。该地区重污染企业平均营业收入增长率为3.5%，净利润增长率为-2.8%，环保投入增长率仅为1.2%，远低于发达地区重污染企业的增长水平。企业缺乏绿色转型的资金和技术支持，绿色产品研发投入不足，难以实现产业升级，长期发展潜力有限。

（三）绿色信贷政策对企业财务绩效的倒逼效应现状

绿色信贷政策对该地区重污染企业财务绩效的倒逼效应已初步显现，但作用效果不够均衡，主要体现在两个方面：一方面，政策约束倒逼部分企业加大环保投入、推进绿色转型，逐步提升财务绩效；另一方面，部分企业受资金、技术限制，难以适应政策要求，财务绩效持续下滑。

从政策约束效应来看，绿色信贷政策通过压缩重污染企业的信贷规模、提高融资利率，倒逼企业减少高污染、高耗能产能，加大环保投入。例如，该地区某钢铁企业在绿色信贷政策约束下，获得的银行贷款年利率提高2.3个百分点，为获得信贷支持，企业投入1.5亿元用于环保设施改造，虽然短期增加了成本、降低了利润，但长期来看，企业污染物排放达标，避免了环保处罚，同时提升了产品竞争力，财务绩效逐步好转。

从政策引导效应来看，绿色信贷政策通过给予绿色转型企业信贷支持、利率优惠，引导企业加大绿色技术研发投入，优化产品结构。例如，该地区某建材企业获得绿色信贷资金3亿元，年利率较普通贷款低1.8个百分点，企业将资金用于新型环保建材研发，新产品投放市场后，销售收入同比增长15%，净利润同比提升8%，财务绩效显著改善。

但整体来看，该地区绿色信贷政策的倒逼效应仍存在不足，部分企业转型意愿薄弱，环保投入不足，难以适应政策要求，导致财务绩效持续下滑，甚至面临淘汰风险。同时，绿色信贷政策在实施过程中，还存在政策执行偏差、信贷支持与企业需求错配等问题，影响了倒逼效应的充分发挥。

（四）现存问题

1、企业绿色转型意愿薄弱。该地区重污染企业大多依赖传统高耗能、高排放生产方式，企业管理者环保意识薄弱，对绿色转型的重要性认识不足，认为绿色转型需要大量的资金和技术投入，短期会增加企业成本、降低利润，因此缺乏主动转型的意愿。部分企业甚至通过隐瞒污染物排放、逃避环保检查等方式，维持传统生产模式，忽视了长期可持续发展。

2、企业环保技术投入不足。该地区重污染企业以中型民营和小型企业为主，资金实力有限，融资难度较大，难以承担绿色技术研发、环保设施改造的高额投入。同时，企业缺乏专业的环保技术人才，技术创新能力不足，难以通过技术升级实现污染物减排和产业转型，导致财务绩效难以提升。

3、绿色信贷政策执行存在偏差。虽然我国绿色信贷政策体系不断完善，但该地区在政策执行过程中，存在执行不到位、差异化不足等问题。部分金融机构为追求短期利益，仍向部分高污染、高耗能企业投放贷款，未严格落实信贷限制措施；同时，政策对不同规模、不同行业重污染企业的差异化支持不足，难以满足企业绿色转型的个性化需求。

4、绿色信贷支持与企业需求错配。该地区绿色信贷产品较为单一，主要以中长期贷款为主，缺乏针对重污染企业短期环保投入、技术研发的信贷产品，与企业的资金需求不匹配。同时，绿色信贷审批流程复杂、审批周期较长，企业获得信贷支持的效率较低，难以满足企业绿色转型的迫切需求，影响了政策倒逼效应的发挥。

五、绿色信贷政策倒逼重污染企业提升财务绩效的路径规划

（一）强化企业绿色发展意识，提升转型主动性

企业作为绿色转型的主体，需强化绿色发展意识，主动适应绿色信贷政策要求，将绿色发展理念融入企业经营管理全过程。一方面，企业管理者应加强对绿色信贷政策、环保政策的学习，充分认识绿色转型的重要性和紧迫性，树立“环保优先、绿色发展”的经营理念，主动推进产业转型；另一方面，企业应加强内部环保宣传和培训，提高员工的环保意识，引导员工参与绿色生产，形成全员参与、共同推进的绿色发展氛围。

同时，企业应结合自身行业特性和发展实际，制定科学合理的绿色转型规划，明确转型目标、转型路径和时间节点，逐步减少高污染、高耗能产能，加大绿色产品研发和环保设施投入，实现生产方式的绿色化转变，从根本上提升企业的财务绩效和可持续发展能力。

（二）加大环保技术投入，提升绿色生产能力

环保技术投入是重污染企业绿色转型、提升财务绩效的核心支撑。企业应积极拓宽融资渠道，除争取绿色信贷支持外，还应积极吸引社会资本、政府补贴等资金，加大对环保技术研发、环保设施改造的投入。同时，企业应加强与科研机构、高校的合作，引进先进的环保技术和设备，培养专业的环保技术人才，提升企业的技术创新能力和绿色生产水平。

例如，企业可投入资金用于污染物处理技术研发、绿色生产工艺升级，实现污染物达标排放，避免环保处罚；同时，加大绿色产品研发投入，优化产品结构，提高绿色产品的附加值和市场竞争力，通过产品升级提升企业的盈利能力。此外，企业还可推进循环经济发展，提高资源利用效率，降低生产成本，进一步提升财务绩效。

（三）完善绿色信贷政策执行机制，强化政策约束力度

完善的政策执行机制是确保绿色信贷政策倒逼效应充分发挥的关键。一方面，金融机构应严格落实绿色信贷政策要求，建立健全绿色信贷管理制度，将企业的环保绩效、绿色转型情况作为信贷审批、利率定价、贷款规模调整的重要依据，严格限制对高污染、高耗能企业的信贷投放，加大对绿色转型企业的支持力度；另一方面，政府应加强对金融机构绿色信贷政策执行情况的监督检查，建立问责机制，对未严格落实政策要求的金融机构进行处罚，确保政策执行到位。

同时，应结合该地区重污染企业的实际情况，制定差异化的绿色信贷政策，针对不同规模、不同行业的企业，推出个性化的信贷支持方案，提高政策的针对性和可操作性。例如，对大型重污染企业，重点支持其绿色技术改造和产能置换；对中型民营重污染企业，重点解决其融资难、融资贵的问题；对小型重污染企业，引导其逐步退出或转型发展。

（四）优化绿色信贷服务，实现政策与企业需求精准对接

优化绿色信贷服务，解决信贷支持与企业需求错配问题，是提升政策倒逼效应的重要举措。金融机构应丰富绿色信贷产品体系，除中长期贷款外，积极推出短期环保贷款、绿色技术研发贷款等产品，满足企业不同类型的资金需求；同时，简化绿色信贷审批流程，缩短审批周期，提高信贷投放效率，为企业绿色转型提供及时的资金支持。

此外，政府应加强对重污染企业的引导和服务，帮助企业梳理绿色转型项目，对接金融机构的绿色信贷资源，实现政策与企业需求的精准对接。同时，政府可设立绿色信贷风险补偿基金，降低金融机构的信贷风险，鼓励金融机构加大对重污染企业绿色转型的信贷支持力度，进一步强化绿色信贷政策的倒逼效应，推动企业提升财务绩效。

六、结论与建议

某中部地区重污染企业存在绿色转型意愿薄弱、环保技术投入不足、政策执行存在偏差、绿色信贷支持与企业需求错配等问题，导致绿色信贷政策对企业财务绩效的倒逼效应未能充分发挥，企业整体财务绩效偏低，发展能力不足。但随着我国绿色信贷政策体系的不断完善、生态环境约束的持续强化，以及企业绿色转型意识的逐步提升，该地区重污染企业的发展环境正在逐步改善，绿色转型的潜力巨大。

尤其在政府加大绿色信贷政策支持力度、金融机构优化绿色信贷服务的背景下，越来越多的重污染企业开始主动推进绿色转型，逐步提升环保水平和财务绩效。在各方努力下，该地区重污染企业的绿色转型进程将逐步加快，财务绩效将逐步提升，有望实现生态环境保护与经济发展的双赢。

本文在调查分析的基础上，对绿色信贷政策倒逼重污染企业提升财务绩效提出以下四点建议。

1、强化企业主体责任，主动推进绿色转型。企业应树立绿色发展理念，增强绿色转型的主动性和自觉性，制定科学合理的绿色转型规划，加大环保技术投入和绿色产品研发力度，优化生产方式和产品结构，提升企业的核心竞争力和财务绩效，实现可持续发展。

2、加大政策支持力度，完善政策体系。政府应进一步完善绿色信贷政策体系，出台差异化的支持政策，加大对重污染企业绿色转型的资金支持和技术引导；同时，加强环保监管力度，严厉打击污染物排放超标行为，倒逼企业落实环保责任，推动企业绿色转型。

3、优化金融服务，强化信贷引导。金融机构应丰富绿色信贷产品体系，简化审批流程，提高信贷投放效率，实现绿色信贷与企业需求的精准对接；同时，加强对绿色信贷资金使用的监管，确保资金用于企业绿色转型和环保投入，充分发挥绿色信贷政策的倒逼效应。

4、加强协同配合，形成工作合力。政府、金融机构、企业应加强协同配合，建立健全沟通协调机制，形成推动重污染企业绿色转型的工作合力。政府做好政策引导和监管，金融机构做好信贷支持和服务，企业做好主体落实和转型推进，共同推动重污染企业提升财务绩效，实现绿色高质量发展。