王凡迪

南京邮电大学  江苏南京  210000

基金项目：江苏省科研与实践创新计划，项目名称：监管沙盒在金融科技监管中的应用与案例研究，项目编号：46001CX190287

摘要：到目前为止，监管沙箱不再是一个新的概念。英国金融行为监管局(FCA)创建了第一个正式的监管沙箱，并在全球范围内推广了这一理念。创新对普惠金融的重要性确定无疑。监管沙盒能否使创新为普惠金融效力，仍有待观察。尽管普惠金融在新兴市场和发展中经济体(EMDE)的实现程度仍普遍较低，但这些市场中已经出现了创新，而且有望产生积极的改变。本文旨在研究在普惠金融中实施监管沙盒会产生的影响。

关键词：监管沙盒；普惠金融；金融科技；影响

中图分类号：F832.2　   文献标识码：A    文章编号：1673-5889(2021)04-0000-03

一、概述

监管沙盒，指政府金融监管部门在限制性的范围内，在企业申请通过后设立的小规模的金融创新框架，在这一测试性的环境中，政府主动放宽监管规定，减少金融科技创新的规则障碍，企业在政府的监督和管理下进行多样化的金融科技创新尝试。

在监管沙盒的运作机制下，企业与监管机构形成了更加开放和主动的互动关系。监管沙盒提供监管专业知识和一套便于测试的监管工具。公司将被指派一名专职官员负责支持测试的设计和实施。金融监管机构设立监管沙盒，主要是为了提高金融行业创新的效率，鼓励竞争，并且通过实验的方式控制创新失败可能带来的负面效应。

根据CGAP发布的监管沙盒白皮书，最早的监管沙盒应用于2012年出现在美国，由美国消费者金融保护局(the U.S. Consumer Financial Protection Bureau, CFPB)发起，名为“Project Catalyst (CFPB 2016)”。2015年，英国金融行为监管局(U.K. Financial Conduct Authority, FCA)正式将这类应用命名为“监管沙盒(Regulatory Sandbox)”。到目前为止，世界上已经有超过20个国家和地区展开了监管沙盒的创新应用，其中应用相对成熟的国家有英国、新加坡等。

随着创新以惊人的速度发生，监管机构需要积极寻求理解创新的好处和风险的同时，制定适当的政策、指南或法规以获取好处，保护消费者权益并维护金融体系。然而，金融科技的飞速发展带来了监管上的不确定性和监管上的恐惧。简而言之，监管的不确定性是过时的监管无法跟上创新的结果。另一方面，监管恐惧是由规避风险的监管机构不愿或无法批准可能完全符合法规的新颖产品引起的。如果针对定义狭窄的沙箱，相当于允许公司“进行实验”或获得“暂时的监管缓解，也许就有可能设计出一个沙盒类型，减少监管的不确定性和监管的恐惧。

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