张怿盈

（湖北经济学院，武汉 武汉 430205）

摘要：当前相关企业的股权投资风险管理问题频发，这也导致企业决策人在控制风险的过程中，必须要提高专业能力和警惕意识，真正了解到股权投资风险管控的必要性，并在风险类别分析、风险问题探究的过程当中，采取针对性的风险应对策略，让企业股权投资的风险系数降到最低。在提高企业管理层对股权投资风险管理水平的前提之下，也能够促进企业的长远发展，使企业在竞争激烈的市场中能够占有更多的竞争优势。

关键词：企业股权；投资风险；管理问题；对策研究

中图分类号：F832

随着社会经济的发展，全球经济呈现出一体化的趋势，这也使企业面对的风险问题越来越多。既有宏观经济形势的风险，也有所处行业的风险，还包含企业自身经营的风险。总而言之，企业在复杂多变的市场环境中，稍有不慎可能就会处于竞争劣势。股权投资并购活动成为相关企业快速拓展业务和实现战略目标的重要途径，但投资行为具有极大的风险。对风险管理工作的重视，对各项问题的分析和有效应对，才能够在企业股权投资过程中更好地实现战略目标，提高企业的管理水平和生产效益。

一、企业股权投资风险管理工作的必要性

1.有助于降低企业的经济损失风险

企业股权投资风险管理工作的目的是通过有效控制各项风险问题，创设健全的风险应对机制，从而降低股权投资风险的发生概率。在提出相关预案时，应以促进企业资产保值增值为目的，针对可能出现的风险问题进行管控。企业股权投资风险因素较多，诸如决策、行业、尽调、执行等等。所以科学合理的评估投资风险，进行安全防范，尽可能的挽回经济损失，才能够降低企业经济损失风险和程度，达到推动企业发展和提高企业经济效益的目的。企业在有效进行股权投资风险管理工作的过程当中，也能够提升企业投资决策工作的水平，为企业赢得更多的经营效益。

2.有助于推动企业深化改革

风险管理水平也是一个企业现代化发展水平的标志。通过进行企业股权投资风险管理，能够促进企业的深化改革。当前时代发展的速度极快，如果企业因循守旧，未能与时俱进，很快就会被时代淘汰。所以通过股权投资行为，对相关工作的管理模式进行革新，能够配合企业的其他改革环节，共同促进企业的发展。投资管理工作已经是企业风险管理工作的重要组成部分，通过对可能出现的风险问题和有可能造成的损失进行分析，采取提前的应对策略，有助于规避各项风险问题，尽可能降低经济收益的不确定性，也让企业能够持续性的发展。在有效深化改革的前提之下，企业也能与时俱进，从而在竞争激烈的市场中站稳脚跟。

3.可以有效梳理企业全员风控文化

展开有效的风险管理工作，能够使企业制定与之相匹配的风险管理制度，规划好相关工作方案，控制工作流程，从而提高管理效果。从某种程度上而言，风险管理体制的完善和持续性的优化能够有效梳理全员风控文化，使企业内部的干部职工也能够受到宣传工作的熏陶与影响，清楚企业经营发展中的各类风险问题，从而进一步的采取各项策略，规避风险因素，企业也能够增强各级领导人的风险管控意识。在编制相关制度的过程中，能够根据实际情况，凝聚风险管理共识，优化宣传手段和各项工具，从而提高广大干部职工的综合素质，尤其是风险管理能力。另外，相关负责人在制定股权投资策略时，也能够做出正确决定。在梳理企业全员风控文化的过程中，也能够从下到上形成一种良好的监督氛围，让管理层人员也能够更具警惕意识和责任意识，在股权风险管理的过程中提高工作水平。

二、企业股权投资风险的主要类型

1.决策风险

企业在股权投资风险管理的过程当中，决策风险尤为重要。决策会直接决定后续股权投资行为。当前许多决策人在决策时存在一定的盲目性，在制定投资计划、进行固定资产投入等工作时，某些领导人由于未能真正了解企业的发展情况，过于缺乏远见，导致决策时存在极大的随机与盲目性，这些也会影响到企业的长远发展。根据有关数据显示，当前部分企业在投资项目进行前并未通过实际和深入的调研，了解企业的发展情况和在市场中所处的地位。再者，相关研究内容过于肤浅，未能挖掘出企业内部的实际问题，且部分信息存在隐瞒的情况，这也更容易加大决策风险。

2.营运风险

企业股权投资过程当中会面临着运营方面的风险，企业的经营管理方针会直接影响到各项工作的进行效果。当前部分企业内部的管理制度存在问题，因而整体的管理水平较差，无法提高经营效果，就会影响到企业的健康发展。且部分企业在股权投资之后仍旧存在一定程度的风险，企业为了对一些不良消息进行隐瞒，使企业在市场当中塑造良好的形象，经常未能真正解决营运方面的风险，最终各种利益被瓜分，也会影响到企业的长远发展以及企业在股权投资风险管理当中的水平。

3.退出风险

当前我国市场投资已经凸显出充分的利用优势，企业也越发关注市场投资方面的工作内容。政府通过提供一系列的投资政策，鼓励风险投资行为，来满足市场需求。当前许多企业以国家推出的政策作为各项决策的前提，进行了多种风险投资行为，也为社会注入了更多新鲜血液。但投资缺陷问题从未被真正得到解决，相关风险机构如果不能将企业所持有的股份全部退出，收益就会被稀释，资金回本问题就成为了一大挑战。本金能否收回成为了股权投资中的一大风险，退出风险如果无法得到把控，也会直接影响到企业的生存与发展。

三、企业股权投资风险管理方面的问题

1.盲目投资

企业在进行股权投资的过程当中，需通过有效的投资管理，认真了解投资方的实际情况，投资方往往存在较大差异。在前期进行股权投资决策时，需对投资内容进行管控，加强决策审核工作。风险管理部门和投资部门需要落实调查工作，通过全面系统的分析讨论，科学评判决策管理内容，来达到准确控制风险的目的。股权投资行为极具特殊性，大多数企业高层的风险管控能力相对较差，往往只能看到投资决策中有利的方面，却并未有效控制风险问题，或者明明知道存在较大风险，但为了获得更多的利益，而盲目认为能够以某种股权投资行为获得更多的生产收益，最终出现决策失误，而导致企业的股权投资风险问题出现，也影响到了企业的发展。

2.缺乏科学合理的投资方案

针对企业股权投资行为而言，企业的相关行为本质是通过股权转让等方式，获得更多的利益，使企业在未来发展的过程当中，收获更多的经济效益，促进企业的进步和发展。但在实际的投资方案规划时，许多企业都以文字形式描述相关内容，这种描述评判的方法过于主观，以至于实际的方案往往缺乏真实性与科学性。因而，大部分的方案规划难以真正统筹各方风险因素，方案中缺乏对当前的财政情况的分析和方案可行性的分析，尤其缺乏备用方案的保障，以至于相关规划方案难以真正控制股权投资风险。某些方案当中不涉及对投资对象的净现值报酬率等的约束，在决策阶段就会出现各种各样的问题，后期也容易加大各种风险，容易影响到企业股权投资风险管理的水平。

3.股权投资退出难度大

企业的股权投资行为会直接决定后期企业的发展情况，企业股权投资的退出方式通常以破产清算和股权转让为主。在股权转让时，所面对的各种风险也被称作为退出风险。企业要在合适的时机进行撤资，才能够保证将资金利益风险降到最低。但企业在股权投资撤出环节中需要经历各种复杂的流程，要进行审计分析、资产评价、相关委员会的审批，所以在该过程中容易出现各种问题，最终的结果也容易受到各种可变性因素的影响，甚至可能会存在法律法规风险。如果无法有效规避各项风险问题，对相关风险进行逐一查验，撤资行为就有可能会受到影响，股权投资退出的难度也相对较大。

（四）会计信息失真

企业在进行股权投资行为的过程中，资金验算、集资、收益合计、效益评价等都需要以内部控制制度作为支撑，从而提高工作效率。有关工作人员在信息数据核实后，也需通过公布信息内容，提高各项工作的效果，保持企业的良性发展。但我国许多企业在对外股权投资过程当中经常会出现欺骗行为，这也导致许多会计信息被隐瞒，信息失真的问题非常严重。如果企业内部制度控制不严，未能按照相关标准使工作人员各司其职，企业的运行水平也就相对较差。部分企业内部职工的义务感、责任感较差，在股权投资行为中无法整合真实信息，承担相应的责任，盲目投资和按照个人意愿随意投资的行为也就随之产生。会计信息失真和投资决策过于随意会加大股权投资风险，降低相关工作管理的水平，也会造成严重的后果，容易影响企业长远的生存和发展。

四、企业股权投资风险管理的相关对策

1.避免盲目投资，规范股权投资操作流程

为了能够避免股权投资决策人由于个人能力差，缺乏远见，盲目投资，而影响到企业股权投资风险管理的效果，导致出现各类风险问题。企业需要设置明确的股权投资操作流程，在企业的经营发展过程中，股权投资是一项系统性、全面性的工程项目，无论是投资前期的方案设定，还是后期清退等等内容，都与企业多个部门相关联。股权投资风险管理工作的连带关系繁琐，企业必须让相关决策人真正了解股权投资的特征，设定出相应的股权投资形式，并且要求相关人员在股权投资风险管理方面完善规章制度，制定出更加详尽的工作流程，从而满足国家法律规定，尽可能的规避各项风险，达到提高股权投资管理水平的目的。只有让企业内部员工遵守规章制度，根据专业操作流程来进行股权投资操作，才能够避免盲目投资的情况发生，也可最大限度的降低企业股权投资风险管理出现问题的概率，提高整体的管理水平。比如，某投资公司为了能够提高股权投资业务执行的水平，对相关执行规范进行了详细分析与健全。首先，在准则方面，进一步明确投资部员工的工作职责，要求指定的工作人员在规定的时间内完成相关业务，从而提高工作人员进行各项操作行为的规范性。在部门职能方面，通过筛选出符合公司投资理念和投资标准的项目，按照专业的投资程序进行各项审核操作，经过价值研判、尽职调查、商务谈判等流程，获知有关项目的投资风险以及相应收益。在岗位职责描述方面，设定了投资经理的工作职责，即组建专业的领导项目团队，设计投资方案，独立开发相关项目，最终在收集信息资料之后，形成书面报告和投资建议，交由相关组织开设投资决策会议。在投资助理的工作职责制定方面，要求其能够加入相关项目团队，通过尽职调查和价值判断，对指定项目进行价值研判。在项目备案、项目跟踪、项目立项决策、项目暂停和终止等各个方面都设置了明确的规章制度与工作流程，从而避免盲目投资的行为发生。总之，在拟定工作流程的过程中，相关工作人员需要根据当前主要的风险源头来完善工作流程，要认真做好投资企业的尽职调查工作，包括投资企业在市场当中的经营发展情况、现有业务的主要内容、被投资企业的盈利情况、被投资企业竞争对手的情况等等，从而按照专业流程进行风险评估工作，确保风险评估工作能够从财务、法律、商务、行业、战略等多个方面加以审核，让股权投资操作流程的作用充分凸显。

2.设置科学合理的投资方案

企业在进行股权投资风险管理的过程当中，需要设定科学合理的投资方案，要确保方案具备真实性。在方案拟定时，有关工作人员必须要真正统筹各方风险因素，提高方案的可行性，真正控制各项股权投资风险，避免在决策阶段由于未能把控各项风险问题，而影响到企业股权投资风险管理的水平和企业今后的发展水平。通过健全风险评估机制，全面了解当前股权投资所存在的高风险特性，从思想上树立起风险防范意识，提高对相关工作的认知程度，才能够在方案拟定的过程当中真正根据企业的经营发展情况和经济市场环境的变化来优化股权投资方案，提高最终决策的科学性和准确度。在了解各项风险要素之后，股权投资小组的工作人员需要根据企业发展的战略目标，设置出相应的风险预案，要从企业内部着手，合理安排相关职能，并在进行股权投资活动的过程中，从风险、利润、成本等多角度，确保投资项目能够更加高效和稳步的进行。有关工作人员需要了解当前存在的各类风险问题，并通过对不同风险的控制，设置明确的风险防控战略方针，构建更加综合的评估体系，确保风险评估工作可以更加规范和健全。针对企业内部投资决策部门的工作团队，可以通过设置激励制度、责任制度、奖惩制度，来强化工作人员的责任意识和专业能力，使之可以按照政策和相关体制进行高效的风险评估工作。在拟定投资方案时，相关工作人员要综合考量各项影响因素，根据法律法规和企业内部的规章制度设定方案，并且也要按照一系列的要求整合项目资料，根据工作流程来及时核实工作进度，真正提高企业股权投资风险管理的水平。项目立项是审慎调查前的一项重要工作，投资经理人应当认真填写立项申请报告书，整合各项资料和信息内容，并且交由公司立项会审批。为确保方案的可执行性，有关人员需要高效的进行尽职调查工作，从而提高投资决策的水平。比如，某企业在项目方案拟定后，于投资决策阶段，以投资决策委员会会议形式，由全体委员表决关于项目的决策建议，并形成《投资决策委员会审核意见表》。项目决策后，如果遇到之前所预设的各种重大变化或者各种突发情况，有关负责人需要及时撰写书面报告，提交投资决策委员会重新进行表决和审批。完成决策后，相关项目负责人就可以跟进项目决策的后续工作，由公司律师起草投资合同，对合同中的细节进行完善，确保股权投资工作高效进行，相关投资方案也能够在一系列的工作推进中更具科学性和可行性。

3.有效优化股权投资退出机制

为了更好的进行企业股权投资风险管理工作，企业需要有效更新投资退出机制，在不断总结经验和学习其他企业优秀退出机制和工作方式的前提下，提升退出机制的合理性，从而实现相关内容制度化、常态化的目标。由此，也能够降低股权投资管理中的退出风险。通过加强对退出方案的设计，在最初制定可行性策划时，就将退出环节作为公司规章制度体系中的重点和必要内容，设定刚性约束条件，从而优化退出方案，也能够为股权投资行为保驾护航。在退出机制的设计当中，设计工作重点应当突出业务指标等量化标准。当遇到某些特殊情况时，工作人员也能够及时按照退出机制进行操作。再者，有关人员需要加强投后管理力度，要在健全和落实退出管理制度的前提之下，重点核实投资项目的信息内容，跟踪了解投资项目的最新进展，严格审查审计报告、财务信息等材料，并按照国家的法律规定以及相关项目的法律文件来收集有用信息，由专业人士发表建议，利用信息反馈机制来决定各种退出行为，使得企业股权投资风险管理当中的退出风险能够降到最低。比如，某项目公司在成立之后一直未能展开生产经营活动，直到原股东出现债务危机，所持有的新能源汽车整车生产资质续期失败，后续出现了一系列的问题，譬如某一位原股东被法院裁定进入了破产清算程序，项目公司账册被原股东收走，这一系列的问题都致使企业必须终止与原股东的合作关系，从而着手退出该投资项目。在退出时企业相关负责团队拟定了四条策略：一，要求原股东回购；二，将出资期限延长；三，通过股东除名决策后组织自行清算；四，向人民法院申请强制清算。通过核实各方情况，了解相关信息，并根据企业自身在前期投资时所制定的股权投资退出机制，最终有关负责人也在最短的时间内实现了股权投资退出的目标，从中有关负责人也吸取了一定的经验。如在认缴注册资本时应量力而行，需要先核实自身的缴纳能力，树立实打实义务的理念。在进行尽调时应对项目公司的存量债务进行核算，了解原股东的存量债务。入股公司之后也应做好项目公司政策的交接和信息互通工作，从而在风险系数加大时及时启动退出机制。总之，股权投资对于企业而言尤其重要，除了需要注重前期项目的可行性研究和财务预测工作之外，项目负责人也需跟进项目后期的实施进程、投资效果，要及时总结经验。在前期准备过程中，要于合同、投资协议签署等过程中细化相关条例，在项目的策划、融资来源的确认等过程中，由专业负责人来跟进相关工作内容。而在后期投资决策之后，项目的跟踪评价阶段，也应当了解有关企业的运营情况，获知相关投资企业的财务状况，从而及时拟定应对方案，确保退出机制启动的及时性和合理性。

4.确保会计信息的真实性

上文曾经提到，会计信息失真容易导致在对外股权投资过程中出现欺骗行为，无法有效整合各项真实信息，也会使投资行为出现失误，增强股权投资管理的风险。所以在企业股权投资风险管理的过程中，一定要确保相关会计信息的准确度，要加强对财务风险的管理工作。针对融资风险，企业需要制定严格的股权投资管理办法，组织各部门工作人员参与到投资经济行为的决策过程中，从而发表独立的意见和看法。尤其是法务部门和财务部门，必须要提交准确的数据和资料，明确参考意见，并在股权投资过程当中及时公布各项信息内容，严禁出现提供虚假信息和欺骗行为的情况。在有关团队内部，需要设置明确的责任制度和奖惩制度，当出现欺骗行为时，需要第一时间根据奖惩制度追究责任人的责任，从而提高有关人员的工作意识和专业水平。财务部门在提交各项信息内容时也应当确保信息的全面性和真实性，企业也应着力克服融资渠道单一等等弱点，尽可能的避免融资单一所造成的各种风险。在集团内部融通资金、外部银行贷款等信息整合的过程中，相关工作人员需要做好全面评估工作，防范股权投资行为给投资方带来较大的财务风险。企业自身需要通过对公司当前经营情况和收益情况的全面分析，认真审视企业的整体价值，对企业经营发展的各类数据进行整理，形成评估基础。在评估中借助现行资产评估方法，诸如成本费法、市场法等等，从而明确评估方式，提高评估的合理性，帮助企业在股权投资时进行有效决策。另外，确定进行参股或者施行相关控制工作时，也要对企业的股权结构进行调整，严格设计表决机制，根据企业的真实会计信息做出科学决策。证券市场当中认为提供虚假信息的做法会导致资金流向质量低劣的上市公司，侵害了投资者的合法权益。信息披露也是公司管理层自愿或者按照法律规定要求，以公开报告形式，向公司利益相关者提供内部有效信息的过程。它可以通过信息资源的有效配置，提升企业股权投资行为的合理性和科学性。比如，某企业在进行股权投资风险管理的过程中，就通过严格按照国家法律规定和企业内部的股权投资决策机制，在相关项目推进的过程中，提供了企业真实的会计信息内容，根据企业当前的实际情况，明确了投资行为的必备条件，最终在审核某些项目时，由于了解到当前会计信息内容下企业所反映的各种问题，而没有盲目进行股权投资行为，最终也为企业降低了经营损失，避免了一系列股权投资项目运行不当而导致的经营发展问题^[1]。总而言之，在股权投资时，需加强股权投资过程中投资核算方法的选择水平，有关人员要规范财务核算和会计计量，从财务角度核实风险情况。在展开后续的投资管理工作的过程中，也可以以财务方面的工作作为支撑，了解企业财务风险承受能力，保证投资项目在核算和估值方面的准确度。

五、结语

综上所述，企业股权投资风险管理工作对于企业提高生产收益、降低经营风险而言至关重要。企业股权投资风险管理工作能够推动企业的深化改革过程，可以梳理企业全员风控文化，提高有关人员的专业能力。当前企业股权投资风险主要包含决策风险、营运风险、退出风险等等。为了避免有关人员出现盲目投资的行为，并且拟定科学合理的投资方案，降低股权投资退出的难度，避免企业在会计信息整合方面的失真性，还需明确股权投资风险管理的目标，规范股权投资操作的流程，让有关人员能够认真完成尽职调查工作。相关工作人员要设置科学合理的投资方案，从风险、利润、成本等多角度出发，了解各类风险问题。有关人员也应优化股权投资退出机制，从而达到量力而行进行股权投资操作的目的。在会计信息整合方面，相关工作人员必须要提供真实信息，按照国家法律规定和企业内部的股权投资决策机制，整合会计信息内容，提高企业股权投资项目推进的水平。同时，相关工作人员也能够以各项股权投资行为，促进企业的长远发展，提高企业的市场竞争力。

参考文献：

[1]田超萌.企业股权投资项目财务风险管理问题分析及对策 [J].商讯,2021(2) : 43-44.

[2]陈晓冬.国有企业股权投资风险管理问题与对策研究[J].知识经济,2023(18):65-67.