程艳勇 河南天方药业中药有限公司 450001
摘要：随着我国资本市场和金融市场管理体制的日趋完善，企业越来越倾向于运用衍生金融工具进行套期保值。但理论与实践证明，目前我国套期保值信息披露质量较低，存在一定的投资风险。为进一步规范企业的经营管理行为，加强套期保值信息披露监管，国家陆续出台了一系列政策与制度，但企业仍普遍存在套期保值信息披露质量的问题。本文主要对套期保值信息披露以及投资者风险控制提出了建议。
关键词：套期保值；信息披露质量；影响
随着我国金融市场的不断发展完善，国际间进出口贸易往来日益密切，企业对套期保值业务的需求量越来越大。新兴的“套期保值”金融项目能够避免价格波动所带来的风险，随之的会计信息披露也是经营者和管理者关注的焦点。在现实市场中，诸多大中型企业可以从金融衍生品的投资方面获得较大效益。但仍存在少数中小型企业体验到了亏损。套期保值政策实行以来，越来越多的质量问题被披露出来，诸多国际企业出现了明显的利润损失。因此，如何提升套期保值信息披露质量，加强风险控制是我国当前应该认真思考的课题。
一、借鉴国际会计准则 完善我国套期保值会计准则
为顺利实现与国际会计惯例接轨，我国财政部于2006 年 2 月颁布了企业会计准则，引起了社会各界的广泛关注。因此，在今后较长一段时间内，我国应该将工作重点放在新会计准则的执行和落实上，以更好地实现国内会计标准的统一化和规范化，提升披露信息的可比性和有效性。目前，有关研究结果显示，在套期保值信息披露质量上，工商银行明显高于其他多数金融企业。但相比于国际会计准则，我国的套期保值会计准则规范的内容和执行力有待进一步完善和提升。我国在《会计准则 24 号—— 套期保值》中，明确提出了加强“套期会计”和“公允价值”两方面信息披露的要求，并就其披露原则和规范作了详细说明。“企业应当披露相关估值假设，包括提前还款率、预计信用损失率、利率或折现率等；估值技术对估值假设具有重大敏感性的，披露这一事实及改变估值假设可能产生的影响，同时披露采用这种估值技术确定的公允价值的本期变动额计入当期损益的数额”。此外，我国还要求对风险管理进行定性和定量披露，力求与国际金融监管理念相一致。
从整体上来看，我国会计准则更侧重对风险管理的定性披露。如在进行披露时，企业必须说明各类套期工具和被套期项目风险产生的具体原因，明确其风险管理的目标和方向，同时还要选择合适的计量方法和风险管理策略。但我国现行会计准则对定量披露的要求不高，仅仅要求企业披露资产负债表的日风险敞口数据，且无需进一步说明。此外，新会计准则还增加了一些新要求和新内容，如记录预期交易套期的发生时间和损益时间，详细描述已适用过套期会计，但不会发生的预期交易。此类要求在以往的会计准则中前所未有。同时，通过分析我国上市公司披露的套期保值信息可知，目前我国投资者的获利渠道单一，获利难度大，且披露的相关投资信息存在一定的抽象性，难以被多数投资者理解。SFAS NO.133 提出了一系列套期保值信息披露要求，一方面要求及时确认套期工具和被套期项目的损益，另一方面还要说明净利和损失在收益表上的报告程序。因此，我国可以选择在上市公司财务报告中的某一位置进行明确说明，并统一报告格式和披露要求，以便投资者顺利实现获利目标。
二、加强信息量化方面的披露 提高从业人员素质
套期保值披露信息化，一方面可以有效地提升其准确性和可比性，保证投资者利益；另一方面还可以降低企业面临的套期保值风险水平，使投资者获取更多有效信息。为实现这一目标，企业不仅要定期向投资者提供更多的套期保值相关性信息，还应该量化当前的套期保值业务风险水平，为投资者的科学决策奠定坚实基础。随着我国会计准则的进一步改进完善，我国会计处理的信息面越来越广、处理方法日趋多样化和复杂化。因此，企业必须加大财务管理体制改革力度，及时确认套期保值衍生金融工具的评估和处理方法。同时，套期会计还应该在确认和计量的基础上，合理控制其风险度量范围，并制定明确的处理标准。
当前，我国会计准则的内容较多，对会计从业人员的专业化要求较高。因此，企业为更好地适应现阶段的会计信息处理需求，就必须加大培训和教育力度，定期开展相关专业培训活动，并鼓励会计人员积极参与，不断提高其业务素质，使其更好地了解和掌握套期保值业务流程，明确衍生金融工具的特点及会计处理方法，从而更好地开展公允价值确定和套期会计处理等工作，提高套期保值信息披露质量。
三、加强与套期保值更相关的信息的披露
第一，加强套期保值衍生金融工具风险的表外披露力度。随着衍生金融工具交易的日趋复杂化和多样化，套期保值操作中存在的不确定因素越来越多，企业面临着极大的投资风险。因此，在现阶段，加强套期保值相关信息披露意义重大。同时，企业在进行信息披露规则制定和改进时，必须从自身实际出发，明确其信息披露重点和政策方向，并就一些重要内容，如信用风险管理手段和市场风险定量计量模型进行重点披露，以有效推动相关管理技术的高速发展。第二，对于一些国际会计准则要求被套期的项目应该单独列报。但我们通过样本研究发现，目前没有企业对被套期项目的相关情况作出说明，甚至单独披露其公允价值。目前，我国企业普遍没有认识到在财务报告中单独列报被套期项目的重要性和必要性，这就影响了套期保值信息披露的最终质量。因此，企业应该在财务报表中注明单独披露被套期项目的相关情况，突出被套期项目中公允价值的有效性。第三，及时披露一些无法通过数字方式确认的背景性和前瞻性信息。具体来看，常见的背景性和前瞻性信息主要有会计核算方法、特殊合同条款以及其他相关风险信息。此外，投资者还必须重点关注一些影响衍生金融工具未来发展走向的因素，以做出科学有效的投资决策，降低投资风险，提升其投资收益水平。
四、不仅披露套期保值操作结果 也要披露操作过程
传统的信息披露多为一次性披露，不仅披露信息有限，且无法准确地反映出企业信息的发展走向。因此，企业在进行信息披露时，应该选择连续性的信息披露方式，提升其信息披露的充分性和有效性。企业可以将其连续一段时期内的信息进行整合处理，并进行内部控制报告，明确其投资收益或损失情况，以保证其信息披露质量。同时，上市公司还应该适当披露其交易过程，使投资者更好地了解其盈利能力和发展潜力。以中航油为例，企业管理者为实现其盈利目标，使用本该为套期保值的衍生金融工具进行投机套利，刻意不披露其交易过程，随意更改买卖尺度，甚至故意隐瞒亏损。这一做法严重挫伤了投资者的信心。在期货市场上，中航油的持仓量始终在同行业中保持领先，并远远超过了其实际套期保值需求，这就导致信息不对称和逆向选择的出现。当价格出现剧烈变动时，套期保值的避险功能就受到极大的影响，直接导致了投资亏损的出现。
五、加强投资者的风险控制
套期保值信息披露质量与市场风险和经营风险呈负相关关系，及套期保值信息披露的质量越高，投资者掌握和了解的有效信息越多，其与内部人员之间的信息交流越频繁，更能做出准确的风险评估与判断，有效地降低了市场风险和经营风险，有利于其做出科学的投资决策，进而提升其投资效益。同时，套期保值信息披露质量越高，越有利于投资者进行强有效的风险控制，从而在一定程度上降低了市场风险和经营风险的出现几率。投资者一旦获得了高质量的套期保值信息，就能逐步优化信息生产结构，进而影响整个信息生产过程。在实际投资中，投资者为了规避风险，提升收益，常常会要求企业进行财务信息披露或内部控制报告，以更好地了解上市企业的资金流向。同时，在此过程中，企业通过内部信息披露有效地改善了内部管理环境，提高了其信息生产的科学性。此外，投资者还必须加强学习，不断提升其信息甄别与判断能力，密切关注套期保值信息的相关风险信息，以便从企业的财务控制报告中获取更多有用信息。
参考文献
[1]邱昭亮，卢美玲.套期保值会计信息披露问题分析.商业会计，2011.3.7
[2]刘浩.套期保值准则与会计信息质量.中国会计评论，2013年（11）.
