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 资本运营
论企业融资成本与风险
发布时间:2022-09-08 点击: 发布:《现代商业》杂志社
摘要:近年来,企业投资在国民经济发展中占据了举足轻重的地位,促进了国民经济的快速发展。然而,由于企业开发项目规模大、耗时长、价值高等客观因素,企业的发展需要强大的资金储备,因此融资问题对企业至关重要。本文首先从几种典型的融资方式入手,从抵押担保措施、支付前提条件等方面比较分析了商业银行贷款、民间融资、协同开发的优缺点。分析了传统企业融资模式结构简单、间接融资比重过大、缺乏新型融资模式等问题的成因,进而提出了防范开发项目融资风险的解决方案。
关键词:融资渠道;融资风险现状;融资风险防范
 
2015年,由于地方累计债务持续增加,银行不良信贷资产占比高,银行业要求严格的贷款审核,使得大部分开发项目越来越难以获得银行的资金支持,行业借贷环境严峻。几种典型的融资模式已经无法给企业带来充足的资金储备。目前融资方式的主要问题在于其结构单一,企业间接融资比重过大成为企业融资活力的一大弊端。因此,企业融资方式要创新,就必须寻求一种合适的、多方位、多层次、全方位的融资方式。我将对融资中存在的问题进行深入分析,然后提出一套行之有效的解决方案供参考。
一、企业发展项目融资中存在的问题分析
近年来,融资渠道趋于多元化,发展迅速,但中国企业融资仍存在许多潜在问题。通过分析,这些问题主要包括以下几个方面。
(一)融资手段单一,间接融资比重大
目前我国融资方式时效性强,过于单一,间接融资普遍。银行贷款作为支持产业资金的主要方式,其资金占比高达60%。过多的资金来源于单一的间接融资方式,不利于企业的稳健发展。随着市场生存压力越来越大,以及国家一些宏观调控政策的影响,中国企业逐渐开始转型。但要想在短时间内形成稳定完善的间接融资体系,恐怕很难实现。
(二)融资渠道制约因素太多。
充足的资金是企业项目顺利开展的基石。银行融资和股票发行融资是国内开发项目的主要融资渠道。但由于要求过高或政策原因,这两种主要融资方式都难以实践,导致企业资金准备出现瓶颈。
(三)融资方式陈旧,缺乏创新
企业虽然高投入高回报,但也具有发展时间长、投资规模大的特点。因此,只有大量的资金支持,他们才能有效地、高速地运作。我国的主流融资方式是银行贷款,但现有的银行贷款模式是短期的、单一的。因此,拓展和创新贷款模式,发展新的融资模式,对于有效解决我国融资难问题具有重要意义。
二、企业融资问题的成因分析
(一)未能形成良好的融资体系
从自身原因来看,融资难主要是企业融资体系不完善,行业发展过快,导致发展失控。中国的企业数量庞大,层次混杂,大部分是靠银行贷款融资。如果国家不对行业的借贷业务进行规范和限制,一旦企业经营不善,将无力承担相应的资金缺口,无法按时还贷,无法换汇,无法支付储户本息,从而引发大动荡。
(二)市场不完善,法律法规滞后
企业融资难的外部环境因素体现在市场的不完全性和相关法律、行政法规的不完善。上世纪八九十年代,中国企业在初创阶段的发展并不成熟。尤为严重的是,当时资本市场政策停滞,没有相应的法律法规限制资本融资。市场的不完全是造成融资难的另一大原因。
(三)企业自身的缺点
首先,相对于欧美健全的市场、法律和监管体系,中国企业虽然数量众多,但缺乏品牌意识,知名企业少,市场占有率不高。据知,中国前十大企业中,销售总额仅占全国销售总额的15%。这个数据说明,中国的行业虽然企业很多,但是没有一家是在乎打造品牌的,而且大部分都没有大规模。
其次,作为资金要求高、需求巨大的企业,企业资金准备与获取、企业运营与国家纳税、政府关系密切相关。我国相关产业产值占GDP总量的55%,使得产业对我国经济发展的影响力与日俱增。
三、解决中国企业融资问题的对策
(一)拓宽企业融资渠道。
首先,有能力、有条件的企业可以建立多元化的融资渠道。探索融资之外的其他银行贷款,如上市、股权融资、产业基金等。把握时机,向多元化发展,既能增加筹资金额,又能降低风险系数。
如今,在多元化融资渠道的建设中,很多知名企业都找到了一条值得学习的道路。首先是传统的方法:除了自有资金、银行贷款、客户资金,还有六个渠道:一是发行债券;二是国内上市公司的资本市场融资;第三,海外上市,向海外资本市场融资公司重组;四是吸引海外资金。
(二)制定多元化融资发展战略。
在目前的宏观背景下,企业要想在行业竞争中取得有利地位,必须尽快调整心态和思维,掌握国家宏观调控的战略方针,比较融资成本和可能性,积极实现多元化融资,解决资金问题,寻求新的发展空间。如直接融资与间接融资相结合、信托计划与股权融资相结合、银行信贷融资等。一方面,结合多种融资方式,可以减少对银行贷款的依赖,缓解资金压力;另一方面,可以降低企业的资金成本和融资风险。我觉得企业应该注重自身管理能力的提升,加快自有资金的流转,从根本上减少融资需求。加速资金转移。减少企业过度超支。严格控制支出。
随着中国经济的增长和私有财产的逐步扩大,民间借贷逐渐活跃起来,尤其是在比较发达和市场化的地区。在避免金融危机的前提下,以高于银行同期利率的适当利率,追求其他企业和人的融资。这种模式建立在充裕的诚信基础上,灵活、轻松、便捷,解决了短期的临时资金短缺,对企业有很大的促进作用。
(三)完善创新的融资风险方式
1.私募和扩股融资
为了扩大企业固有的经营资金,满足企业的融资要求,可以募集相当于股份的私募股权基金,采用以股权融资为主,企业债券融资为辅的组合融资模式。私募可以针对资金实力强、资本构成质量高的机构投资者或个人投资者。但这种定向增发扩股的融资方式,由于其投资时间长,流动性差,因此存在较大风险。如何合理调控定向增发和扩股在自由资金中的比例,是企业下一步需要努力研究的问题。
2.吸引海外资金
提出“全球资本流动”的想象,通过将融资触角伸向海外资本市场,吸引欧美银行、投资公司等行业加入。根据不完全统计的现有海外资本数据统计分析,未来三年海外资本将超过20亿美元。
结论:
通过传统的不断发展壮大自身、积累资产的方式,企业没有办法适应不断加速的经济市场,外部因素对企业发展的影响越来越大。面对我国产业融资的现状,我认为,首先要改善企业的外部融资环境,建立多层次的融资体系,发展多元化的融资渠道。作为政府部门,要完善行业体系,合理监管,优化市场规则,使行业平稳快速发展。其次,通过完善企业自身的管理机制,单纯依靠制定一系列有效的企业融资方案来解决融资问题,似乎过于乐观。如果企业自身管理不规范,再好的融资方案也是治标不治本。因此,在追求合理融资方案的同时,建立符合企业自身经营特点的融资成本和风险预测管理机制同样重要。最后,采用定向增发和扩股融资、吸引境外资金等创新融资方式解决企业融资风险。
只有拓宽企业融资渠道,建立完整的立体化、多层次的融资体系,运用多渠道、多元化的融资渠道,积极防范企业财务风险,才能逐步解决企业融资难题,帮助企业更好更快发展。
 
参考文献:
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