张传超 安徽财经大学金融学院 安徽蚌埠 233030
摘要：近些年来,比特币作为一种电子货币的兴起引起了极大的争议。比特币是一种网络虚拟货币,具有无信用担保、去中心化、数量发行有限、交易匿名、交易全球化、和规避风险等特点,而这些特点刚好顺应了人们追求更稳定高效货币的要求。通过研究比特币的起源及其内在运行的本质特性,从而让我们进一步探讨比特币所具有的局限性。
关键词：比特币；货币优点；局限性
一、引言
2007年,由次债危机引起的世界经济危机爆发。金融机构利用各种创新金融技术研究开发出许多新型的金融衍生品。这些虚拟的金融衍生品投放入市场催生了大量经济泡沫。在经济正常运行时,这些衍生品带来很多收益,可是,一旦出现了金融危机,之前所创造的一切效益将会烟消云散。07年7月份,随着美国金融市场几个大规模金融机构的倒闭,美国因次贷危机所引发的金融危机影响扩大。此次危机的诱因主要是美国国民地过度消费,尤其是美国居民对于住房业的超前消费以及在金融行业的过度创新。有些经济收入不稳定,甚至没有收入的人,高额负债。在经济状况萧条的情况下,这些人会由于失去工作的原因而最后无法偿还贷款给银行。当社会面临失业大潮,银行将面临巨额贷款无法收回的情况,从而造成银行资金链断裂,引起金融危机。
上述危机的爆发使得金融领域的人们开始更多的探索信用货币制度以及思考其在危机中所扮演的角色。有一位以“Satoshi Nakamoto”（中本聪）为网名的网友在一个专业的密码学论坛上发表了一篇论文,描绘了比特币的运作模式以及公开了相应的比特币源代码,用以抑制金融危机带来的日渐严重的通货膨胀。比特币也因此第一次正式面世。
2009年,当比特币诞生之时,所谓的“矿工”们就开始不断的挖取开采比特币,他们不断的进行哈希碰撞,来抢夺记账权。平均每十分钟全网碰撞能满足一个哈希值,从而产生赏金,最开始赏金有五十个比特币,所以第一次碰撞后的比特币总量也就是五十。随后通过每十分钟碰撞才符合一次的哈希值,所产生的五十比特币的不断累加。而当这个累计总量突破到总比特币固定数量的二分之一时,接下来每十分钟所产生的赏金就会减少到原先的一半,也就是二十五个比特币。同理,在累积总量到达总固定数量的四分之一时,赏金就会同比减少到原先的四分之一。随着比特币总量的增加,赏金的发放会越来越少,总量增长速度也会逐渐降低,直到2140年封顶,比特币数量将不再增加。
二、比特币的发展过程
（一）比特币的运行原理
比特币诞生后,和法定货币不同,它不是由任何国家或政府发行的,而是通过庞大的网络节点将每一笔交易记录于分布式数据库,任何交易者都是参与比特币制造的一份子。目前来看,比特币在国际上流通广泛,它能在任何一台联网的计算机上登录交易。无论何时何地,任何人都有收购、抛出和挖取比特币的权利,并且在此交易期间没有人能够破解你的个人身份信息。
（二）比特币引起的争论
早先,每当比特币被主流媒体热议时,这些分析探讨总是集中于对比特币营造的骗局的批判。而现今随着人们认识的加深,对此争论的焦点又转到比特币在未来能否成为国际上的主流货币。
有相当多的比特币投机者相当认可设定2100万的货币总量,他们认为这会完美规避掉例如政府随意发行法定货币所造成的通货膨胀或通货紧缩。然而经济学家的态度却并非如此,他们分为两派,主要围绕政府是否应该通过货币政策进行干预展开讨论。
一派是凯恩斯学派,他们强调政府的干预利大于弊,尤其是通过货币政策对货币总量进行张弛有度的干预,让货币政策的使用充当好经济发展路上的“手动挡” ,会使得经济更加平稳的发展。所以,比特币发行数量的固化使得政府的管制手段完全被剔除出去,这与他们的观点背道而驰,而且长期以往,通货紧缩的发生是必然的,这势必又危害到整个经济环境。与之持相反态度的奥地利学派持自由经济主义观点,他们严厉谴责过度的政府干预,认为这样只会起反作用,使得经济发展僵化,如一潭死水。他们还认为比特币总量固定引起的通货紧缩并不会太严重,造成的经济危害可以忽略不计,甚至可以体现社会的进步。
（三）现今比特币的在国际市场的接受程度
现今国际上各国中央银行对比特币的态度不一,但大都都持谨慎、不支持甚至反对态度,只有日本央行公开承认了比特币的合法性。其实,这种情况从比特币的发展史来看也很好理解,2009年诞生一开始,比特币的交易或开采鲜有人知或者市场上即使大部分知晓也很少有人能真正看破其未来的商机,而真正让比特币开始进入大众视线的其实是暗网这个组织对使用比特币交易的普及。这些世界各地的暗网交易者通过比特币这种完全匿名的交易手段在暗处进行着各种违法交易,毒品、洗钱、人口贩卖、暗杀、甚至恐怖袭击等等。而这些违法行为在使用法定货币时,在各国政府的监管下还有迹可循,一定程度上维护了社会和国家的安全公正。然而比特币的出现,将会给世界各地不法分子的交易蒙上一层面纱,无疑给各国社会安全提出难题。
（四）比特币的远景预测
虽然如上所述,比特币由于种种原因目前在国际上只有日本一国承认其合法地位。但是,未来会有越来越多国家接受比特币这一点是毋庸置疑的。我们分两类国家来看,在一线发达国家或经济稳定的国家,比特币这种民间数字有相当大的几率被国家推出的所谓的“正牌军”取代,比如欧洲央行（ECB：European Central Bank）计划将要推出数字货币ECB-Coin并且同时允许商业银行设计自己的虚拟货币,来抵御比特币对传统中央银行的冲击。而在一些政局不稳或经济比较动荡的国家,比如由于滥发货币,政府信用已不再可靠的津巴布韦,人们比起本国政府发行的具有巨大通胀风险的货币,更愿意持有比特币这种国际通用、隐秘、风险性更小的货币。
三、比特币的兴起及其优点
（一）比特币具有去中心化的特点
比特币是一种整个网络系统由用户构成的分布式虚拟货币,它的发售及交易不受任何中央银行管制。安全性与自由性是比特币去中心化的典型优点。中心化的完全去除再加上发行机构的缺失,就促成了发行数量的自由性。不仅如此,去中心化还带来一系列好处,比如比特币交易免除税收,免监管等等,这样就大大节约了交易成本。
（二）比特币在国际上流通广泛
持有者可以通过任意一台电脑接入互联网来管理比特币。无论你身处何地,是什么身份,都可以做一个“矿工”,挖掘比特币或购买、出售以及换取比特币。比特币之所以能在全世界流通,很大程度是因为其具有健壮性。如上所述,比特币去中心化、无机构发行再加上其完全附着在P2P网络,在这个巨大的P2P网络下,比特币具有永恒的生命力,它可能会由于供求关系或市场接受程度的变动而使得币值发生波动,但是任何国家和机构也无法摧毁它,除此之外,与法定货币不同,比特币的交易过程无法被多方所记录,同时也不受任何机构的管制。使用比特币交易,只需寻找出地点所对应的特定数字,然后敲击键盘输入,等待P2P网络发出交易成功的信号后,对应资金就转过去了。
（三）比特币达到了人类财富传输速度的极限
比特币能够以六个确认的形式来传输财富,在没有中间手续费耗时的情况下需要一个小时左右。这个一个小时听上去似乎很长,但是仔细思考其中运作的复杂性,就可以发现这其实已经达到人类传输财富平均速度的极限。
自货币电子化成为大势所趋之后,转账交易变得更加快捷,比如支付宝、微信等等互转都可以瞬间到账,还有同一银行之间的转账速度也是及其迅速的。但是我们仔细想一下这些问题,比如：支付宝的转账是受限的,存在着一定的转账额度,还有假如不是同行,跨行间的转账速度还会如此之快吗？不考虑小额转让,大额转账的速度又会是什么样呢？更不用提国际上国家之间的互相转账了,各国银行要依照条款先转汇,紧接着再汇款,手续繁琐复杂而且及其耗时,基本上处理完毕都需要一到三天的时间。不仅如此,有时候还得考虑到一些国家的新出台外汇政策问题（比如某国因为自身的利益进行临时的外汇管制）,层层审批复核,这种时间损耗就更加无法估量。
四、比特币所具有的局限性
（一）当代投资巨擘对比特币的批判
知名投资家巴菲特对比特币嗤之以鼻,他对比特币做出了一个比喻,将它比喻成老鼠药。我们从这个比喻中可以看出巴菲特对比特币向来是敬而远之的,其实早在 2014 年,巴菲特在就MSNBC采访时就明确表达了自己对比特币的看法,他警告当时对比特币趋之若鹜的投资者们：“忘了比特币。它本质上只是一种幻影,是资本转移的一种途径,没有任何货币价值,关于比特币所具有的巨大价值的在我看来只是一句空话。”
在深入分析比特币所具有的金融风险的同时,我们可以就巴菲特的这段话获得启示,展开研究。众所周知,巴菲特所有的投资大致分为三类：货币计价投资、生产性资产和非生产性资产。而这些投资中,货币计价投资是最安全稳健的,因为它的涉足领域主要是银行存款
、债券、市场基金等等。生产性投资主要集中于股票,以及诸如房地产等固定资产。这些资产具备很大的升值空间而且还可能带来其他有效的收益,比如股票如果价值上涨,股东不仅能赚取价差,还能收到企业发放的股息红利。而非生产性投资主要包括一些像黄金白银等贵金属的投资,这也是巴菲特最少涉足的领域。他从不买黄金,对于投资黄金的态度和投资比特币相似。
（二）就和黄金的类比来谈比特币的局限性
巴菲特不投资黄金的原因大体可以分为两点：(1)黄金是非生产性投资品,和生产性投资品不同,它不具备“生产能力”,简单来说,就是黄金本身就是固定的数量,无法变出更多的黄金,也变不出任何其他的价值。比如你现在购买一百盎司黄金,一百年过后,一百盎司还是一百盎司。(2)黄金虽然可以被当成奢侈品做成各种珠宝、首饰,但它缺乏实际用途,无法激起广泛的需求。
今天巴菲特不投比特币的原因,也大抵与黄金相仿。由此看来,首先比特币属于非生产性资产,不是能产生价值的资产,同时比特币至今没有支撑起广泛的用途和需求,因此是“真正的泡沫”。
参考文献
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