吴传旺  龙信国际商业保理（天津）有限公司  250100

摘要：随着我国金融市场的不断完善，对金融脱虚向实的政策进行严格落实，尤其是针对供应链金融实质解决中小企业的融资困难、融资贵等相关导向下，国内的商业保理行业获得较为快速的发展。云链金融在该背景下获得发展的“土壤”。因此，本文将会以云链金融商业保理业务作为背景，对其商业模式进行深入分析，同时针对其发展过程中所遭遇的融资难题提供对策建议。

关键词：云链金融；商业保理平台；融资问题；应对措施

一、云链金融概述

（一）云链金融背景

  云链金融的构成及其复杂，主要是由中国中车、中国铁建等十多家国有企业，联合工行、邮储等两大金融机构，还有首钢、北汽等十多家地方企业共同出资，然后由国务院国资委所批准成立的专注于产业互联网+金融科技的国有控股混合所有制企业。

  因此，云链金融的诞生就为商业保理平台融资带来新的机遇，其主要范围就是以供应链为基础，对其各个环节的云信、开立、流转以及融资等，主要是旨在通过互联网思维，为各大型企业提供供应链管理服务，将大型企业当中的优质信用资源进行各种方式盘活，最终的目的就是将产业链企业三角债进行清理优化，推动大企业降本增效，将中小企业融资难、贵的问题进行解决，保证产业链的良性发展。

（二）云链金融商业形式

  云链金融平台通过将集团企业的的信用转化为优质的“云信”作为切入点，运用云信的流转，将整个供应链环节的融资成本进行降低，从而拓宽效益空间。主要操作环节如下：

1、集团企业在与合作银行、金融机构等资金方取得授信额度，亦或是集团企业下属财务企业或者保理公司自身作为资金方掌控额度；

2、集团企业将相应额度进行分配，结合实际情况给付给下属核心公司以及供应商商务结算；

3、核心企业则需要通过在云链金融平台开立云信并且转让云信到供应商将商务结算；

4、供应链各大商家在获取相关云信后能够将其进行拆分使用，通过多级流转完成以及次级供应商商务结算，通过云链金融平台提交到保理融资板块将云信进行贴现，尤其是在云信持有到期后能够获得相关到期资金；

5、针对提交保理融资的云信，在额度来源为授信银行的情况下，则可通过云链金融商业保理快速的将款项下放至客户企业。针对自开自设的形式，其额度来源由核心企业进行申请，通过初审后直接将额度划分给核心企业，然后核心企业直接将融资进行放款。

6、云信到期日，由核心企业对云信最终持有方完成云信清分。

（三）云链金融商业保理特征

  云链金融商业保理主要就是凭借云链金融平台，同互联网进行充分结合，其同于传统商业保理公司有着十分明显的区别。

1、放款速度十分快，针对客户所提交的融资申请，只要能够满足平台审核的各种条件，就能够在两个小时内将融资款项放款到客户账户中，同时整个流程信息化、互联网化，大大降低人工成本，提升工作效率。同传统商业保理相比，不管是融资便捷性还是效率方面都有不小的提升。

2、融资小额化，据云链金融企业中数据表示，其单笔保理融资金融30万元以下的融资笔数占到总的融资笔数的60%，而单笔融资在50万元以下则占据到80%，可见通过该商业保理平台能够更好的方便中小企业进行小额融资，不仅是精准全面的覆盖中小企业，同时也解决中小企业在融资供应链中融资难、贵的弱势地位。

3、融资频率高，截止到2017年上半年底，云链保理企业累计的保理融资放款笔数就超过5000笔，其放款范围覆盖融资企业达到2000家，覆盖到各个行业。而且在云链金融不断扩张的前提下，该数量还会急剧增加，吸引到更多的中小企业通过该平台完成融资。

二、云链金融商业保理平台面临的融资问题

（一）融资规模需求急剧增长

  2017年上半年，云链保理其所完成的保理融资放款就直接超过30亿元，半年时间直接超过2016年整年规模，平均每工作日放款超过2000万元，同时表现出快速增长势头。企业当下保理融资放款资本的来源构成主要是通过公司注册资本金，一方面企业注册资金的本金十分有限，而且随着保理融资规模的急剧增长，企业资金的需求量大幅度提升，将会逐渐扩大资金缺口；另外一方面就是企业所处商业保理行业，作为金融业态的构成内容，要想发展壮大必定需要运用金融杠杆效应，结合相关政策，商业保理企业的业务开展时其风险资产不能够超过企业净资产的十倍，尽管从政策上保证了商业保理公司外部融资的可能性，但是也表现出对融资规模不断增加的担忧。

（二）初创期运营扭亏前缺乏资信，获取银行授信困难

  中小企业由于初创时期，其规模、运营模式等都尚未成熟，整个企业的盈利无法达到银行的标准，因此在银行资信获取上存在极大困难。尤其是云链金融成立时间较短，当下仍然处于成长时期，更多的重心是在市场份额抢占上，强化产品在全国范围内推广以及客户在全国范围内营销，在业务规模尚未达到盈亏临界平衡点前，凭借亏损的状态在银行中的风控体系中是评级极低的，由于主体信用的欠缺在获取银行综合授信方面存在极大难度；而且就算能够通过严格的审查，其银行授信的审批环节也是繁冗复杂，牵涉到多个部门，整个融资效率是较低的，无法适应云链金融商业保理平台的融资。

（三）保理资管计划与信托资金成本居高不下

  云链金融的切入点就是供应链环节的信息服务特征，借助于平台优质集团公司的优质信用在金融机构所享受的优质融资价格，将其反馈到供应链其他环节的中小企业，尽管云链保理在保理融资环节秉承快速审批，主要是解决平台中小企业融资贵的问题。因此，其整个所发行的保理资管计划、保理信托的资本成本都是十分高的，而且随着我国经济下行压力的加剧，其资金成本还会居高不下，对资金使用的稳定性有着极大的负面作用。

（四）现代化技术应用缺乏深度

  云链金融作为互联网的融资平台，其整个操作流程都是网络平台上完成，因此对技术支撑基础有着十分严格的基础。云链金融平台不仅需要运用成熟的技术对该平台安全提供保障，同时要应用各种新型技术，尤其是区块链技术。区块链作为新型的网络记账式工具，其将会成为与人工智能同等重要的技术，比特币等数字虚拟货币就是依靠区块链技术完成的。该技术在2016所召开的世界经济论坛会议上所公布的十大新型技术排行榜位列第三的位置，仅仅是2015年一年，风险投资相关企业就对区块链技术行业投资金额超过十亿美元，可见区块链技术作为分布式电子交易账本，对市场、政府以及企业的工作方式有着十分显著的影响。

三、云链金融商业保理平台融资对策建议

（一）提升资金周转效率

  针对已经具备银行授信的优质集团企业，并且授信银行认可云链金融模式，云链保理在结束整个保理融资放款流程后，应该迅速的将融资云信推送到开立云信的核心企业所在集团企业的合作授信银行，确保能够完成再保理回款，将整个保理融资放款到银行再回款的流程耗费时间进一步削减；同时强化国有银行、股份制银行的应用力度，同更多的银行完成云链金融模式的合作，提升整个云链保理资金周转效率，为更多的中小企业带来更有效的融资形式。

（二）不断创新业务模式，寻求更多资金端协调发展

  针对资金十分充裕的优质集团公司，能够凭借其自身的财务公司或者是保理公司作为资金方面出现，通过自开自投模式或者是双理模式，将优质集团企业的资金进行盘活，提升资金利用效率，从而获取基于自身供应链中供应商融资收益，落实核心企业同云链保理的优势互补，从而达到双赢局面。同时要将业务进行多样化发展，能够让中小企有更多的融资选择，帮助其拓宽融资渠道，解决融资困难的问题。

（三）面向优质集团企业的资产证券化ABS

  结合云链金融下各优质集团企业的历史数据，筛选出具有连续性、十分稳定的开立云信的核心企业，根据其云信在流转环节当中具有稳定比例的融资云信，构建出资产证券化基础资产包。资产证券化产品通常存续周期通常为三年时间，而保理资产则是应付款项账期在一年之内，资产证券化产品存在与基础资产包期限错配问题，都需要构建基础资产的循环购买。因此从稳定核心企业角度出发，将云信开立、基础资产包等进行稳定，能够降低整个云链金融的风险和保障融资质量。针对资产证券化的产品一定要进行优先级、次级的分层设计，通过超额利差设计等形式将产品进行增信。优先级产品则主要是向提供基础资产包核心企业所在集团公司进行认购；而次级产品应该有云链保理作为原始权益人认购。通过这种资产证券化形式进行增信支持。

（四）深入应用区块链技术

  云链金融要重视对区块链技术的研究，区块链金融就是上述的区块链技术在金融领域的应用，如上所述，区块链技术的不可篡改和公开的属性，使得去中心化的信任机制成为可能，它或许能够改变金融基础结构，各类金融资产均可以被整合进区块链账本中，成为链上的数字资产，在区块链上进行存储、转移、交易。区块链技术的属性可以保障金融系统运转的安全性和稳定性。

结语：综上所述，云链金融商业保理平台作为解决融资的重要平台，同时也是出于初创时期，还需要对其进行更多的研究，分析发展过程中存在的问题，对其进行不断的完善，才能够为我国中小企业提供更好的融资平台。

参考文献：

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