李荣霞  宋金杰  刘国峰

                                 河北农业大学 河北保定  071000

摘要：目前，正在大力推进农业供给侧结构性改革，而实现改革胜利的关键在于创新。“十三五”规划以来，科技创新在发展中的地位凸显。农业上市公司作为改革的重要推动力量，加大研发投入的同时为企业创造价值。此时，对企业价值的综合、全面量化显得至关重要。本文采用因子分析法，选取农业上市公司为研究对象，选取5个指标量化其2015～2018年的企业价值，并且，根据计算出的数值进行分析，针对农业上市公司的发展问题提出改进建议。

关键词：因子分析法；企业价值；农业上市公司

中图分类号：F324;F302.6　   文献标识码：A    文章编号：1673-5889(2020)29-0000-02

一引言

农业作为我国的基础性产业，现在正在大力推进农业供给侧结构性改革，科技创新在其中发挥着重要作用。然而，农业发展有着独特之处，容易受到自然环境等不确定因素的影响，投资回报率较低，直接导致农业上市企业的研发投入产出失衡，对企业价值造成影响。本文运用因子分析法，对沪深两市A股农业上市公司的企业价值进行综合评价，发现其中存在的问题，并提出相应的改进建议。

二研究方法与指标

（一）研究方法

本文选取因子分析法对农业上市公司企业价值进行量化，体现其综合性和系统性。因子分析通过从众多相关联的变量中抽取少量公因子来描述所有变量，再利用这些公因子占所有因子的比重计算得出农业上市公司企业价值的综合值。

（二）指标选取

企业价值是反应企业一定时期内财务状况和经营成果的综合指标，应该具有系统、全面的特点。本文在现有文献的研究基础上，结合农业上市企业的特点，每个特点选取一个维度，从盈利能力、发展能力、营运能力、偿债能力、市场价值五个维度，运用因子分析法，对企业价值进行综合量化。

表1 企业价值评价指标

三、实证分析

（一）数据来源

鉴于以前年度企业对研发投入披露信息不完整,因此本文以证监会界定的农业上市公司为研究对象,在剔除ST、重大资产重组、研发投入相关数据缺失、研发投入存在极端值的企业,共27家。将这些企业2015～2018年的数据进行整理,得到108个样本观测值。本文研发投入指标涉及的相关数据来源于年度财务报告,企业价值各指标的相关数据均来自于国泰安数据库。

（二）数据处理

1.正向化处理

本文预先将数据进行了一次因子分析，通过旋转后的成分矩阵发现，权重较大的因子中的营运能力这一变量存在负值且绝对值较大。所以，为了增加结果的准确度，对该变量进行了正向化处理。

2.标准化处理

为了防止指标选取性质不同造成研究结果的偏差，本文本着提高研究结果准确性的目的，对选取的变量按照该方法的使用原则进行标准化处理。处理方法为样本减去平均值的差再除以变量的标准差。

…………

…………

更多信息请登陆中国知网、万方数据、维普，查询。

现代商业杂志投稿查稿：13366908880   010-66095057马编辑   QQ：370310371   投稿邮箱：xiandaishangye@126.com