随着国际黄金价格陷入高位震荡，国内金饰市场价格也呈现两极分化态势。昨天（4月2日），部分高端品牌的足金首饰价格已突破1360元/克，而部分亲民品牌及批发市场报价仅1150元/克左右。恰逢春季消费旺季，金价震荡叠加价差扩大，黄金消费市场正出现明显的消费分流现象，呈现出多元化的消费新趋势。

北京菜百：抄底金条成热潮，打金改款受青睐

大克重投资金条走俏

北京菜百商场一名柜台经理介绍，每年3至5月，既是春季消费旺季，也是投资者抄底黄金的关键窗口期，前两年很多消费者倾向于小额零散购金，比如攒金豆、买小克重吊坠，但今年金价高位震荡回调，不少消费者看准时机入手大克重投资金条，同时还有大量消费者带着家中旧金前来改款，“打金”成为新潮流。

北京菜百商场某柜台经理 李淑敏：比如50克-100克的投资金条，最近补货频次明显增加，依然供不应求，以旧换新的业务量较上月增长了30%，改款工费仅按每克20至60元收取，复杂工艺也不额外加价。

记者走访发现，除了投资金条热销，很多黄金品牌也推出IP联名款抢占年轻消费市场。不过，这些联名款多为一口价商品，IP溢价较高，因此多以0.5至2克的小克重转运珠、小吊坠为主，主打颜值和寓意。

北京菜百商场某柜台经理 李淑敏：价格在1500元到3500元的联名款产品最热销，主要是年轻人购买，用于日常佩戴或赠送亲友，不太关注克重，更看重设计感。

此外，还有一些1至5克的金钞、金饼，兼具投资属性和观赏价值，工艺简洁、价格透明，正成为年轻人节日送礼、小额理财的新选择，销量较去年同期增长了40%以上。

美联储降息预期叠加地缘因素

金价震荡背后有多重支撑

今年年内国际现货金价已上涨超25%，最高触及每盎司4800美元，随后震荡回落至4600美元附近。推动黄金价格高位运行的原因是什么？今年国际资本又有哪些新的流向和变化？

近期国际金价呈现“急涨急跌”的震荡态势，高盛资产管理公司预测，金价有望在今年年底前稳定在每盎司5000美元左右。黄金能维持高位表现，背后是多重因素的交织影响。

首先，短期来看，受到美联储降息预期的推动，市场普遍押注美联储将在2026年实施两次25个基点的降息，将联邦基金利率从当前5.25%-5.5%的区间下调至4.75%-5%，降息预期持续支撑金价走高。其次，长期来看，美伊地缘冲突升级、全球去美元化进程加快，美元走弱成为支撑金价的重要长期因素。

今年衡量美元对六种主要货币的美元指数迄今为止已下跌超8%，而与此同时，国际现货金价年内已涨超25%，两者呈现明显的负相关走势。

专家指出，未来美元仍有继续走弱的空间。从周期来看，美国相较新兴市场和其他地区的经济优势正在逐步减弱，全球投资者对美元资产的配置比例正在下降。

高盛资产管理公司首席经济学家 扬·哈丘斯：过去10年，全球投资者过度配置美元资产，未来我们将看到更多资金转向非美元资产和黄金，这种多元化配置趋势，将推动美元在中长期继续走弱，为金价提供持续支撑。

另外，全球央行多元化储备的需求也持续支撑金价。截至2026年2月底，中国人民银行黄金储备量达2308.5吨，连续16个月增持黄金；乌兹别克斯坦、马来西亚等多国央行也在今年持续增持，目前黄金在全球央行储备中的占比正稳步上升，而美元储备占比已从2000年的60%降至去年的43%。

除了黄金，今年国际资金净流入明显的还有其他几大板块，其一就是大宗商品及相关QDII产品。据国泰基金最新报告显示，今年以来，黄金、大宗商品类QDII产品累计净流入已达380亿美元，总管理资产规模升至年内新高，成为投资者对冲风险的重要选择。

此外，随着AI行情降温，全球资金开始从高估值科技股流出，转向重资产、低淘汰的硬资产领域，资源类股票成为新的资金聚集地，不过也有分析警告，当前部分资源类股票估值已出现偏高迹象，需警惕回调风险。

最后，美联储降息预期升温，也推动了新兴市场的套息交易。据美国银行的数据显示，今年以来，新兴市场债券基金累计净流入已达390亿美元，资金对新兴市场的配置热情持续提升。